SRN - HDP ve 2Q rostl rychleji kvůli investicím a zásobám

SRN - HDP (Q2 2006,struktura)

Rozbor: HDP SRN ve druhém čtvtrletí posílil o 0,9% q/q po růstu o 0,7% q/q v prvním čtvrtletí hlavně kvůli posílení růstu investic zejména ve stavebnictví ale také do zařízení firem a vyšší tvorbě zásob. Investice ve druhém čtvrtletí posílily o 3,5% q/q. Naopak spotřeba domácností zůstala slabá. Statistický úřad ale oznámil, že data spotřeby domácností budou revidována výše. Příspěvek zahraničního obchodu k mezičtvrtletnímu růstu ekonomiky byl 0,1 procentního bodu. Meziroční růst ekonomiky byl potvrzen 1,0% po růstu o 3,1% v prvním čtvrtletí, po očištění o rozdílný počet pracovních dnů bylo nebylo revidováno zvýšení růstu ekonomiky na 2,4%.

Hodnocení: Data potvrzují zrychlení růstu ekonomiky taženého silnějšími výdaji firem, do výsledků se promítá menší růst americké ekonomiky. Nepříznivým překvapením je slabost spotřeby domácností. Potvrzuje se, že ekonomický růst je křehký. Čekáme, že ve druhém pololetí růst HDP SRN oslabí kvůli drahé ropě, euru, kvůli zvýšení DPH a kvůli menšímu růstu světové ekonomiky. Ve třetím čtvrtletí by růst ekonomiky měl být ještě solidní. Čekáme posílení růstu HDP SRN po očištění o kalendářní efekt na 2,3% z 1,1% loni, příští rok by měl klesnout na 1,1%.

Dopad na finanční trhy: Data jsou pro finanční trhy smíšená, kurs USD/EUR po nich mírně klesl.

Dopad na výhled monetární politiky: Data jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB v příštích měsících ještě jednou svou hlavní úrokovou sazbu zvýší, aby omezila některá inflační nebezpečí, poté včetně příštího roku změnu úrokových sazeb nečekáme, neboť inflační výhled je příznivý

Josef Kvarda