Týden na devizovém trhu - pondělí 19.6. 2006

CZK/EUR

Koruna se prakticky celý uplynulý týden držela kolem hodnoty 28,35 CZK/EUR. Hned v úvodu týdne začala mírným oslabením na 28,30 CZK/EUR, když reagovala na výrazně horší výsledky průmyslové výroby za duben. Poklesla o 3,6 %, když se očekával růst o 10,3 %. V dalších dnech se koruna díky oslabujícímu regionu pohybovala mezi 28,28 – 28,40 CZK/EUR. Výrazný propad kurzu nastal až v pátek, kdy koruna prohloubila své ztráty na 28,45 CZK/EUR. Těsně před závěrem obchodování atakovala dokonce hodnotu 28,50 CZK/EUR. Data, která přišla z domácí ekonomiky přešla koruna bez povšimnutí. Index cen průmyslových výrobců za květen, vzrostl o 0,3 %. Deficit běžného účtu za duben se zvýšil na 14,1 mld. Kč. V deficitu 6 mld. Kč byl také finanční účet. Přiliv přimých zahraničních investic dosáhl 11,2 mld. Kč. Maloobchodní tržby v dubnu vzrostly nad očekávání o 5,1 %.

Ztráty si připsaly i ostatní měny v regionu. Na 2,5leté minimum se díky snížení ratingu agenturou S & P dostal maďarský forint. Agentura tak reagovala na nedostatečná vládní opatření, která měla pomoci snížit vysoký deficit veřejných financí. Polský zlotý oslabil díky spekulacím o odchodu ministryně financí. Před parlamentními volbami si mírné ztráty připsala také slovenská koruna. Za hlavní důvod oslabení regionálních měn považujeme zvýšenou averzi k riziku, kdy investoři začali přesouvat svá aktiva do stabilnějších měn jako je dolar nebo euro.

Kalendář událostí v ČR je v tomto týdnu prázdný. Předpokládáme pohyb kurzu v pásmu 28,35 – 28,65 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

V delším časovém horizontu si i nadále stojíme za naší předpovědí posilující koruny. Domácí politická situace by do kurzu neměla zasáhnout. Nepředpokládáme výraznější prohlubování ztrát přes 28,50 CZK/EUR. Ke konci roku se stále domníváme, že koruna začne testovat úroveň 28,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Vývoj kurzu koruny vůči americkému dolaru měl v minulém týdnu oslabující tendenci. Hned v úvodu týdne koruna oslabila v reakci na posilující dolar na světových trzích, když se obchodovala za 22,50 CZK/USD. Na euru dokázal dolar prolomit hranici 1,2600 USD/EUR. Trhy se soustředily především na středeční data o americké inflaci. Ta sice dopadla lépe než se očekávalo a potvrdila tak s velkou pravděpodobností červnové zvýšení dolarových úrokových sazeb. Nedokázala být ale natolik přesvědčivá, aby se dalo usuzovat o zvyšování sazeb i v nadcházejících měsících. Koruna reagovala nejdříve oslabením až k 22,60 CZK/USD, poté své ztráty smazala a obchodovala se za 22,47 CZK/USD. Závěr týdne koruně přinesl další ztráty, když se kurz dostal k úrovni 22,56 CZK/USD.

Dolar během týdne vyčkával na zveřejněná data, kterých bylo opravdu hodně. Mírným zklamáním pro dolar byl index cen výrobců za květen, který vzrostl jen o 0,2 % (čekalo se 0,4 %). Jádrový index cen výrobců naopak vzrostl nad očekávání o 0,3 %. Maloobchodní tržby za květen vzrostly podle očekávání o 0,1 %. Jádrový index spotřebitelských cen vzrostl nad očekávání o 0,3 %, a potvrdil tak s velkou pravděpodobností červnové zvýšení úrokových sazeb na dolaru na 5,25 %. Dobrou zprávou byly rovněž data z trhu práce, když počet žádostí o dávky v nezaměstnanosti klesl na 295 000. Naopak zklamáním byl příliv zahraničního kapitálu do USA, který byl jen 46,7 mld. USD (čekalo se nejméně 67 mld. USD). V závěru týdne přišla dobrá data v podobě schodku běžného účtu platební bilance za 1. čtvrtletí, který se snížil na 208,67 mld. USD. Polepšil si rovněž index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity, který vzrostl na 82,4 bodů.

V tomto týdnu se dočkáme z USA jen zveřejnění dat z trhu nemovitostí. Počet prodaných domů i počet nově vydaných stavebních povolení by mohly naznačit určité zpomalení americké ekonomiky. Předpokládáme pohyb v pásmu 22,40 – 22,70 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

Data z americké ekonomiky začínají naznačovat, že se pokračující zvyšování úrokových sazeb začíná negativně projevovat na ekonomické aktivitě v USA. Další zvýšení sazeb bude mít podle nás jen přechodný pozitivní efekt. V delším období předpokládáme opětovné slábnutí amerického dolaru, který by se měl v druhé polovině roku dostat nad hranici 1,3000 USD/EUR. Koruna bude vůči dolaru testovat nová historická maxima a bude se blížit k hranici 21,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Slovenská koruna v minulém týdnu ztrácela spolu s celým regionem. Za oslabením stála zvyšující se averze investorů ke středoevropským měnám, která byla navíc umocněna velmi pravděpodobným zvýšením dolarových úrokových sazeb. V půlce týdne se slovenská koruna dostala na své týdenní minimum do blízkosti 0,7425 CZK/SKK. V závěru týdne pak posílila k úrovní 0,7500 CZK/SKK. Zveřejněný květnový index spotřebitelských cen vzrostl nad očekávání o 0,4 %. Jádrový index spotřebitelských cen vzrostl o 0,5 %, což výrazně překonalo tržní očekávání. Maloobchodní tržby klesly na 8,6 %.

Kalendář událostí v tomto týdnu je prázdný. Očekáváme pohyb v pásmu 0,7420 – 0,7530 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Podle našeho předpokladu očekáváme v druhé polovině roku další utahování měnové politiky. Spolu se zrychlující se ekonomickou aktivitou by zvýšení úrokových sazeb mohlo tlačit na posilování slovenské koruny v druhé polovině roku. Vůči české koruně by to znamenalo posun k hranici 0,7800 CZK/SKK.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 19.6.2006
Eurozóna – 11:00 – Obchodní bilance za duben
Maďarsko – 14:00 – zasedání centrální banky, jednání o úrokových sazbách

Úterý 20.6.2006
Polsko – 14:00 – Index produkčních cen za květen
USA – 14.30 – Data z trhu nemovitostí za květen

Středa 21.6.2006
Eurozóna – 9:00 – projev prezidenta ECB před evropským parlamentem

Čtvrtek 22.6.2006
Eurozóna – 11:00 – Průmyslové objednávky za duben
USA – 14:30 – Data z trhu práce

Pátek 23.6.2006
Maďarsko – 9:00 – Maloobchodní tržby za duben
Polsko – 14:00 – Jádrová inflace za květen

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.