USA - index PPI nad odhadem, core PPI naopak pod odhadem

Index PPI v březnu vzrostl o 0,5% m/m po poklesu o 1,7% m/m v únoru, trh čekal jeho zvýšení o 0,4% m/m. Index PPI bez cen potravin a energií v březnu vzrostl o 0,1% m/m, trh čekal jeho zvýšení o 0,2% m/m (Reuters). Meziročně index PPI v březnu posílil o 3,5%, index PPI bez cen potravin a energií vzrostl o 1,7%. Vývoj index PPI je v poslední době významně spjat s pohybem energií, březen z tohoto pohledu nebyl vyjímkou. Ceny energií vzrostly o 1,8% m/m po poklesu o 4,7% m/m v únoru. Ceny benzínu například vzrostly o 9,1% m/m. Ostatní ceny nevykazují výraznější růst, včetně dominantní kategorie automobilů. Vyjímkou jsou ceny farmaceutického zboží, v březnu vzrostly o 0,2% m/m po růstu o 0,7% m/m v únoru. Meziročně ceny této kategorie v březnu rostly o 7,2%. Data nepřinášejí větší překvapení ani změnu trendů. Také poslední silný růst cen ropy signalizuje zvýšení inflačního tlaku, na druhou stranu bez cen energií zůstává růst výrobních ale i spotřebitelských cen malý. Předpokládáme, že na tomto vývoji se mnoho nezmění ani letos. Data jsou pro finanční trhy vzhledem ke slabosti výrobních cen bez cen potravin a energií příznivá. Finanční trhy na data reagovaly mírné posílení eura k dolaru, akciový trh na data výrazněji nereagoval, ceny dluhopisů mírně oslabily. Reakce finančních trhů souvisela i se slabšími výsledky né rezidenční výstavby resp stavebních povolení. Data jsou v souladu s naším očekáváním, že Fed zvýší svou hlavní úr. sazbu o 25bps na svém řádném zasedání o úr. sazbách v květnu, aby předešel zvýšení inflačních nebezpečí. V dalším průběhu roku již zvýšení úr. sazeb nepředpokládáme, neboť inflační výhled je příznivý.

AUTOR: Josef Kvarda