I když závěr minulého týdne přinesl zajímavá
americká data, klíčový pro vývoj kurzu
eura k
dolaru byl komentář šéfa
ECB Tricheta. Zatímco ve čtvrtek
ECB ponechala
úrokové sazby nezměněné a Trichet byl oproti tržním očekáváním mnohem méně "hawkish", v
pátek jako by si vše rozmyslel a otočil.
ECB musí být podle něj obezřetná pokud jde o
inflační očekávání; zároveň vidí povzbudivé známky toho, že
růst evropské
ekonomiky akceleruje. Zatímco ve čtvrtek
euro díky pesimistickému Trichetovi ztratilo více než půl centu, díky jeho pátečnímu optimismu si v závěru minulého týdne polepšilo o více než cent až k 1,2150
USD/EUR. Události z posledních
obchodních dnů jenom potvrzují, že klíčovým faktorem vývoje kurzu
USD/EUR je v poslední době a pro nejbližší období i zůstane úrokový diferenciál. Ten po převážnou většinu
roku 2005 působil ve prospěch
dolaru. V
roce 2006 se situace otočí (
dolarové sazby se blíží ke svému vrcholu, evropské by mohly nastartovat rostoucí trend),
otázkou je pouze kdy. Pro posouzení "timingu" je nezbytné sledovat přicházející
data z
eurozóny i z
USA. Samotný dnešek bude z tohoto pohledu nezajímavý, v
USA je svátek,
americké trhy budou zavřené. Z
eurozóny se v dalším průběhu týdne dočkáme finálních
dat prosincové
inflace; celá série zajímavých
dat přijde z
USA (
průmyslová výroba, empire manufacturing,
net foreign security purchase,
CPI, Philadelphia
Fed index,
spotřebitelská důvěra University of Michigan). Pokud jde o
americká data očekávání jsou relativně příznivá. O to větší je riziko reakce měnového kurzu v případě, že
data zklamou.