Po převážnou většinu dnešního dne se charakter obchodování na domácím
devizovém trhu příliš nelišil od toho včerejšího, a to včetně kurzového vývoje. Domácí měna otevřela na 28,88
CZK/EUR, postupně se kurz doslat přes 28,90
CZK/EUR, aby se následně stabilizoval mezi 28,90 a 28,95
CZK/EUR. V pozdních odpoledních hodinách
koruna poměrně výrazně oslabil v reakci na komentáře viceguvernéra Niedermayera, a to až k 29,10
CZK/EUR. Ráno zveřejněná data
zahraničního obchodu žádný impuls nepřinesla, když oznámený schodek 1,8mld
CZK byl víceméně v souladu s očekáváním trhu. Trh tak ignoroval informaci o revizích zahraničních obchodu za první tři čtvrtletí letošního roku. Nejvýznamnější revize byla zaznamenána za třetí čtvrtletí, kdy byl výsledek revidován dolů o plné 3mld
CZK. To má významné konsekvence pro odhad
HDP za třetí čtvrtletí. Pokud bychom mechanicky snížili čisté exporty o uvedenou částku (přepočtenou do reálných čísel), museli bychom revidovat náš odhad
HDP směrem dolů o plných 0,6 procentního bodu bodu. Vzhledem k dalším informacím (
mzdy za Q3) a nejistotám (které souvisejí se statistickými diskrepancemi) revidujeme náš odhad
HDP pro třetí čtvrtletí z 4,9% y/y na 4,5% y/y. Protože v rámci struktury
HDP snižujeme podíl čistých exportů na růstu
ekonomiky, mělo by to postupně znamenat ochlazení optimismu i na
koruně a její návrat k fundamentálně opodstatněnějším úrovním nad 29,20
CZK/EUR. V pozdních odpoledních hodinách zveřejnila agentura Reuters rozhovor s vice-guvernérem Niedermayrem, který představuje jednoho z největších jestřábů v rámci bankovní rady. O to větší váhu měl jeho holubičí tón: Niedermayer čeká, že
inflace v roce 2006 stoupne na úroveň kolem 3% a ne 4%, jak dosud
ČNB očekává. Především díky silné
koruně očekává v lednu viditelné snížení inflační prognózy.
Sazby peněžního trhu reagovaly na slova viceguvernéra na poslední dobu celkem výrazným poklesem (o více než spread).