ČEZ by mohl již příští rok přehodnotit dividendovou politiku

Podle dnešního prohlášení finančního ředitele ČEZu Petra Vobořila pro agenturu Bloomberg může ČEZ již v příštím roce přehodnotit svoji dividendovou politiku, pokud společnost v následujících měsících neuplatní volné finanční prostředky na realizaci akvizic. O výplatě vyšších dividend se na trhu již nějaký čas spekuluje, protože ČEZu se na akvizičním poli nedaří a současně firma generuje silné zisky. Hlavním důvodem, který by mohl vést ke změně dividendové politiky, je neúspěch ČEZu v Polsku. Ať již se jedná o to, že ČEZ neuspěl v tendru na privatizaci elektrárny Dolná Odra, nebo pravděpodobné zrušení privatizace energetiky po nástupu nové polské vlády.

ČEZ představil svoji aktualizovanou dividendovou politiku v srpnu, kdy oznámil, že plánuje navyšovat dividendy do roku 2008 o 1 Kč na akcii ročně. Ze zisku za rok 2007 by tedy podle současné dividendové politiky ČEZ vyplatil dividendu ve výši 12 Kč na akcii. Letos vyplatil ČEZ dividendu ve výši 9 Kč na akcii, což celkově představuje 5,3 mld. Kč. Dle stávající dividendové politiky by měl ČEZ vyplatit v příštím roce dividendu ve výši 10 Kč na akcii. V naší projekci očekáváme, že silné peněžní toky umožní ČEZu vyplatit v příštím roce dividendu ve výši 10,5 Kč na akcii, tedy mírně vyšší, než společnost plánuje. Dále očekáváme, že i v dalších letech bude společnost zvyšovat dividendu ve srovnání s dosud platným plánem ČEZu rychleji (zhruba o 2 Kč ročně).

Jedním z faktorů, které budou mít určitě vliv na výši dividend, je případná koupě distribučních společností na Ukrajině (ČEZ dnes potvrdil, že o této transakci vyjednává). Pokud by se tento kontrakt v hodnotě 12,3-13,5 mld. Kč podařilo uzavřít v následujících několika měsících, pak by ČEZ svoji dividendovou politiku asi nezměnil. Současně totiž musí společnost vypořádat koupi Severočeských dolů a výkup minoritních akcionářů v této společnosti a v SČE. Jedinou další vážnou investiční příležitostí v současné době je privatizace distribuční společnosti Electrica Muntenia Sud, kde je termín pro podání finálních nabídek konec ledna 2006.

ZDROJ: Bloomberg, Atlantik FT
AUTOR: Petr Novák