Čistý zisk ČTelu loni 5,6 mld.Kč, tržby rostly o 20% - předběžné neauditované konsolidované výsledky

Předběžné neauditované konsolidované výsledky Českéh Telecomu (ČTelu) za rok 2004 jsou celkově v souladu s naším odhadem a rovněž tak i s průměrným odhadem trhu.

Tržby ve výši 62,1 mld. Kč jsou mírně nižší než náš odhad 62,7 mld. Kč a v souladu s průměrným očekáváním trhu 62,1 mld. Kč. Provozní zisk na úrovni EBITDA (29 mld. Kč) je mírně nižší než naše i tržní očekávání (29,3 mld. Kč), ale čistý zisk ve výši 5,6 mld. Kč je lepší než naše očekávání 5,5 mld. Kč a v souladu s tržním očekáváním. Meziroční srovnání je zásadně ovlivněno konsolidací 100% Eurotelu, protože v minulém roce konsolidoval ČTel pouze 51% (s výjimkou posledního čtvrtletí). Za pozitivní považujeme mírné zvýšení marže EBITDA na 47 % z loňských 46,3 %, která je ve srovnání s telekomunikačními operátory v regionu a v západní Evropě nadprůměrná.

V důsledku probíhající privatizace však očekáváme omezenou reakci trhu. Mnohem větší dopad by mohl mít další vývoj kauzy manželů Grossových. Pokud budou sílit hlasy po předčasných volbách, pak dojde k prudkému poklesu ceny akcií ČTelu. Trh se totiž bude obávat odložení, resp. zrušení privatizace. Předpokládáme, že vláda vedená ODS by měla mnohem pozitivnější přístup k privatizaci prostřednictvím kapitálového trhu. Aktuálně se akcie ČTelu obchodují za 406,8 Kč +0,5 % d/d (13:45 SEČ).