Atlantik FT - Ekonomický výhled 31.1

Dnes není na programu zveřejnění žádného relevantního makroekonomického indikátoru. Z hlediska celého týdne jsou na programu dvě významnější události. Vzhledem k neočekávanému snížení úrokových sazeb důležitou událostí bude čtvrteční zveřejnění inflační zprávy ČNB, která pravděpodobně výrazně napoví o další vývoji úrokových sazeb. V pátek bude zveřejněna obchodní bilance za prosinec. Po překvapivém listopadovém přebytku (5,2 mld Kč) očekáváme v prosinci schodek ve výši 19,0 mld., což by představovalo mírné meziroční zlepšení. Za celý rok 2004 odhadujeme deficit ve výši 32 mld CZK. Odhad trhu zatím není znám.

V pátek dále pokračoval na domácím dluhopisovém trhu silný růst cen všech titulů, který vedl k dalšímu poklesu výnosové křivky blízko na historická minima u řady titulů. Například výnos dluhopis s kupónem 6,95% a splatností v roce 2016 klesl na 3,74% (ASK), což je nejnižší úroveň od roku 2001, kdy byl tento dluhopis vydán. Podobně je na tom i nejdelší dluhopis SD 4,60/18 jehož výnos poprvé klesl pod hranici 4%. Pokles výnosů způsobilo čtvrteční překvapivé snížení úrokových sazeb ČNB a následné komentáře guvernéra Zdeňka Tůmy, že centrální banka plánuje pokračovat ve snižování sazeb a naopak sazby by neměly růst dřív než v polovině roku 2006.

Dnes v 11:00 budou v Eurozóně zveřejněn Index ekonomického a spotřebitelského sentimentu a indikátor podnikatelského klimatu za leden. Trh čeká sice mírný růst všech tří předstihových indikátorů, ale přesto zůstává domácí poptávka stále velmi slabá. Dále bude v 11:00 oznámena spotřebitelská inflace v Eurozóně za leden. Trhy čekají meziroční pokles spotřebitelské inflace na 1,8 z 2,2% v prosinci. Inflace je stále nízká, když její úroveň nadhodnocuje zvýšení cen energií a administrativní zvýšení cen některého zboží a služeb začátkem roku zhruba o 0,5-1,0 procentního bodu a její dlouhodobý výhled je příznivý. Všechna očekávaná data by měla být pro finanční trhy příznivá.

V 16:00 bude ve Spojených státech zveřejněn Index nákupních manažerů Chicaga za leden. Trhy čekají pokles indexu na 59,0 z 61,9 v prosinci, což by odpovídalo mírnému zpomalení zatím stále velmi silného růstu aktivity ekonomiky regionu. Výsledky čekané trhy jsou stále příznivé pro trh akcií a nepříznivé pro trh dluhopisů, protože index nákupních manažerů Chicaga by i přes své snížení a tím i zpomalení růstu aktivity ekonomiky regionu měl prokazovat velmi silnou úroveň růstu aktivity regionu.