Atlantik FT - Ekonomický výhled 21.10.

Dnes nebude zveřejněn žádný statistický údaj a finanční trh tak bude čekat na nejbližší významnou událost, kterou bude až zasedání bankovní rady ČNB ve středu 27. října. Trh a my očekáváme, že po říjnovém zasedání zůstanou sazby nezměněny. Nadále předpokládáme, že do konce roku přijde jedno zvýšení 2T repa o 25 bps. na 2,75% a to v listopadu, na které by sazba měla zůstat až do konce 1Q příštího roku. Výhled na pomalé tempo budoucího zvyšování úrokových sazeb oslabuje zájem investorů o českou korunu, ale zatraktivnil dluhopisy. Koruna během středy ubrala téměř půl procenta vůči euru, zatímco cena referenčního tříletého státního dluhopisu vzrostla a jeho výnos pokles o 10 bazických bodu k 3,60% na straně nabídky. Ceny dluhopisy na delším konci výnosové křivky vzrostly po růstu cen na světových trzích.

Ve středu Evropská centrální banka zveřejnila hodnotící zprávu o připravenosti nových členů EU na přijetí eura. Česká republika zatím splňuje 3 z 5 kriterii: inflaci, dlouhodobé úrokové sazby a vládní dluh. ECB upozornila, že snižování schodku veřejných financí je pomalé a mohlo by ohrozit náš vstup v plánovaném termínu 2009-2010. V krátké době je to již druhé výrazné upozornění ze zahraničí, že vývoj naši veřejných rozpočtů je nadále nezdravý. Prvním impulsem byl snížení ratingu České republiky agenturou S&P kvůli rozpočtovým deficitům. V posledních měsících se výrazně snižuje deficit obchodní bilance, současně poklesla inflační rizika a tak schodky veřejných rozpočtů představuji jedinou vážnou nerovnováhu v domácí ekonomice. Na rok 2005 vládá plánuje deficit ve výši 4,2% HDP. Deficit rozpočtů by měl postupně klesat, aby v roce 2008 klesl pod 3% a splnil tak podmínky pro přijetí eura.

V USA budou dnes v 14:30 zveřejněna pravidelná data z trhu práce. Trhy čekají pokles počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti na 340 000 (Bloomberg) po růstu na 352 000 minulý týden. Celkový počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti má klesnout na 2 840 000 z 2 845 000 předchozí týden. Hurikány stále výrazně ovlivňují data, které tak mají nižší vypovídací schopnost a proto očekáváme, že výsledky z trhu práce se na finančních trzích téměř neprojeví. V 18:00 bude zveřejněn index současných obecných podmínek průmyslu Fedu Philadelphia za říjen. Index by měl podle trhu stoupnout na 18,0 (Bloomberg) z 13,4 v září, což by odpovídalo zrychlení zatím solidního růstu aktivity odvětví. Data by měla potvrdit prudký růst cen vstupů a také rychlejší růst cen vlastní produkce. Celkově výsledky by měly být mírně příznivé pro ceny akcií a nepříznivé pro trh dluhopisů.

AUTOR: Petr Sklenář