(Kurzy.cz)
Atlantik FT - u ČTelu rozhodne cenové hledisko
Vicepremiér Jahn dnes na tiskové konferenci řekl, že upřednostňuje prodej 51% státního podílu v Českém Telecomu přes kapitálový trh. Podle Jahna je prodej přes burzu transparentnější a jednodušší (než přímý prodej). S tímto hodnocením souhlasíme, protože prodej přes burzu nevyžaduje due-dilligence, rozsáhlé právní poradenství a vyjednávání s vybraným vítězem(i). Prodej přes burzu zároveň umožňuje státu prodat pouze část svých akcií a ponechat si efektivní kontrolu nad společností (přestože jeho podíl klesne pod 51%). Při prodeji přes trh se akcie rozptýlí mezi relativně velké množství portfoliových investorů, což umožňuje efektivní kontrolu nad společností.
Nevýhodou prodeje přes trh je většinou cena, protože prodávající musí s ohledem na nabízený objem nabídnout dostatečný diskont. Při prodeji 27% podílu TelSource dosáhl diskont zhruba 20 procent. Tento faktor bude podle našeho názoru jedním z klíčových při rozhodování vlády o metodě prodeje (a měl by hovořit spíše pro přímý prodej). Kombinace obou metod není podle našeho názoru možná.
Privatizační poradce – konsorcium CSFB/ČS – by měl vládě předložit doporučený způsob prodeje na přelomu září a října a vláda by měla rozhodnout podle Jahna na počátku října. V tom případě by vláda podle dřívějších slov ministra Sobotky oficiálně otevřela soutěž do konce tohoto roku.
Z pohledu minoritních akcionářů - ale stejně tak státu - považujeme za velmi důležité, aby byla hlavním kritériem při privatizaci cena a aby byl celý proces maximálně transparentní. Tyto dva faktory jsou klíčové, protože výsledky většiny předchozích privatizací byly podle našeho názoru špatné a to právě z důvodu zvolené metody a kritérií pro výběr vítěze.
Akcie ČTel na zprávu reagovaly poklesem z otevírací úrovně 336 na 330 korun. Předpokládáme, že investoři budou v příštích dnech poněkud nervózní v obavě z prodeje podílu přes kapitálový trh.
AUTOR: Jan Schiesser
Sledujte On-line: Detail · Graf · Vývoj · Zprávy o akcii
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři