Navzdory zvýšení domácích sazeb si české dluhopisy včera mírně polepšily

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Ceny českých dluhopisů včera mírně stouply a to i přesto, že ČNB podle očekávání zvýšila sazby o 25bp na 2,50%. České dluhopisy reagovaly růstem na relativně mírné komentáře guvernéra Tůmy po tiskové konferenci a na tendenci na evropských výnosů k dalšímu poklesu. Guvernér zmínil, že inflace v příštích měsících dosáhne vrcholu a v příštím roce klesne. Velmi povzbudivý byl komentář, který uvedl, že není možné říci, zda bude třeba do konce roku znovu zvyšovat sazby. Nevíme však v jakém kontextu guvernér odpovídal. Na druhé straně jsme slyšeli, že sazby budou dále růst pokud růst ekonomiky zrychlí. To velmi pravděpodobně nastane a není tak důvod předpoklad sazeb na 2,75% na konci roku měnit. Ceny polských dluhopisů naproti tomu klesaly. Především na krátkém segmentu křivky (2Y) dále přetrvávala nervozita spojená s překvapivým zvýšením sazeb o 50bp a otázkami spojenými s dalším chováním bankovní rady. Dluhopisy s delší splatností (10Y) již výraznější změny nezaznamenaly. Slovenské dluhopisy včera naopak klesaly, především krátké splatnosti. Slabší koruna totiž nepředstavuje tlak na další snižování úrokových sazeb.

       Dnešní obchodování může být ovlivněno dozvuky reakcí na včerejší zasedání České národní banky. Později ale bude domácí dluhopisy vnímat pouze vývoj v Evropě. Z domácího prostředí se totiž koruně událostí nedostane. Na polském trhu bude ještě převládat nervozita, především na kratším konci. Riziko dalšího růstu sazeb již na příštím zasedání se může dále na ceně dluhopisů negativně projevit. Na zveřejnění slovenských cen průmyslových výrobců by trh reagovat neměl.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.