Americká sója zůstává stranou. Slabá čínská poptávka komplikuje vývoz

Čínské nákupy sóji by mohly v nadcházejících měsících zpomalit. Slabší poptávka po krmivech, vysoké zásoby a ztrátové zpracování sóji omezují zájem dovozců o další dodávky. Pro americké vývozce situaci navíc komplikuje skutečnost, že sója nebyla zahrnuta do navrhovaných celních úlev po nedávném summitu prezidentů Donalda Trumpa a Si Ťin-pchinga.

Čína plánuje snížit cla na řadu amerických zemědělských produktů, nejvýznamnější položka jejího zemědělského dovozu z USA však zůstává mimo seznam. Americká sója tak nadále podléhá dodatečnému 10% clu, které zhoršuje její konkurenceschopnost vůči jihoamerickým dodávkám.

Soukromí zpracovatelé mají většinu potřeb pokrytou

Podle obchodníků a zpracovatelů oslovených agenturou Reuters mají čínské soukromé podniky zajištěnou většinu dodávek až do oslav lunárního nového roku na začátku února. Využívají především sóju z Brazílie a Argentiny a nabídku ze státních rezerv.

Čínské státní společnosti podle tří obchodníků od květnové obchodní dohody nakoupily přibližně 13,7 milionu tun americké sóji. Soukromí zpracovatelé však podle stejných zdrojů objednávali pouze jihoamerické dodávky.

Brazilská i americká sója se tento týden nabízely přibližně za 590 dolarů za tunu včetně přepravy, ovšem před započtením cel. Dodatečné clo tak americké dodávky pro čínské komerční odběratele prodražuje. Brazilská sója navíc obvykle obsahuje více oleje, což zvyšuje její atraktivitu pro zpracovatele.

Dovoz brzdí záporné marže a rekordní zásoby

Problémem není pouze původ dodávek. Zpracovatelé při současných cenách prodělávají také na brazilské sóji. Podle analytičky Rosy Wang ze Shanghai JC Intelligence vycházejí marže u amerických dodávek určených k listopadovému odeslání na minus 120 až 200 jüanů za tunu. U brazilských dodávek činí ztráta přibližně 120 jüanů za tunu.

Zásoby sóji ve 111 čínských zpracovatelských závodech dosáhly v týdnu do 25. září podle poradenské společnosti Mysteel 7,96 milionu tun, nejvyšší úrovně nejméně za posledních 15 let. Slabý zájem ukázala také poslední aukce dovážené sóji společnosti Sinograin, při níž se prodalo pouze 37,3 % z nabízených 514 tisíc tun.

Výhled poptávky zhoršuje očekávaná nižší spotřeba krmiv ve čtvrtém čtvrtletí. Čína se snaží omezit nadbytečné kapacity v chovu prasat a počet prasnic klesá, což může dále snížit potřebu sójového šrotu.

Americká sklizeň přichází v nepříznivou dobu

Čínští odběratelé během prvních tří zářijových týdnů objednali přibližně 50 lodních nákladů sóji, nejméně za čtyři roky. Podle společnosti Marex připadalo zhruba 30 amerických nákladů na státní podniky COFCO a Sinograin, zatímco soukromí kupující objednávali zbývající dodávky z Brazílie a Argentiny.

Slabší nákupy přicházejí právě v době, kdy americká sklizeň postupuje k vrcholu a zvyšuje nabídku na trhu.

Další vývoj bude záviset především na návratu zpracovatelských marží do kladných hodnot. Dokud se ekonomika zpracování nezlepší, soukromí odběratelé podle oslovených analytiků pravděpodobně nebudou výrazně navyšovat dovoz. Případný nedostatek mohou raději řešit nákupem ze státních rezerv nebo dočasným odstavením závodů kvůli údržbě.

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.