Komerční banka zveřejnila výsledky za 1Q26

Čistý zisk Komerční banky v 1Q26 dosáhl 4 009 mil. Kč, což je o 1 % nad konsensem (-4 % r/r), zatímco výnosy byly slabší, než se očekávalo, provozní náklady a náklady na riziko byly lepší než odhady. Čistý úrokový výnos v 1Q26 mezikvartálně klesl o 1 %, což bylo o 2 % pod konsensem. Čistý výnos z poplatků a provizí byl zřetelně pod očekáváním (-8 %) a meziročně klesl o 7 %. Výsledek z obchodování a ostatní výnosy byly silné a zhruba v souladu s prognózami. Celkové náklady byly lepší, než se očekávalo, a meziročně klesly o 4 %. Objem úvěrů mírně mezikvartálně vzrostl (+0,9 %), růst táhly především hypotéky (+2,5 % q/q). Cíl ROE na rok 2026 banka snížila na ~13 % (dříve: 13–14 %), úvěrování by mělo růst vyšším jednociferným tempem a výnosy by se měly oproti roku 2025 zvýšit středním jednociferným tempem (dříve: střední až vyšší jednociferné tempo).

Ačkoli výsledky KB za 1. čtvrtletí byly mírně lepší, než se očekávalo, vývoj výnosů zklamal. Čistý úrokový výnos mezikvartálně klesl a čistý výnos z poplatků a provizí zaostal výrazně za odhady. Tlak na čistou úrokovou marži plyne především ze strany vkladů, kde přetrvává silná konkurence v úrokových sazbách, a nepomáhá ani jejich struktura (vyšší podíl spořicích účtů). Slabší výnosy oproti očekávání byly kompenzovány lepším vývojem provozních nákladů a nákladů na riziko. Přesto byl cíl ROE pro rok 2026 upraven na ~13 %, oproti předchozím 13–14 %, především kvůli snížení očekávání výnosů. Celkově dnešní výsledky vnímáme jako negativní. KB bude pořádat konferenční hovor dnes ve 14:00.
Thomas Unger, analytik České spořitelny

Okomentovat na Facebooku