Komerční banka: Dividenda 95,6 Kč, solidní výhled

Komerční banka reportovala za čtvrtý kvartál tohoto roku čistý zisk ve výši 4 472 mil. Kč, víceméně v souladu s očekáváním trhu a mírně pod našimi odhady. Vůči očekávání trhu byly slabší všechny hlavní výnosové položky, což bylo částečně kompenzováno výraznějším rozpouštěním opravných položek. Za celý rok banka dosáhla čistého zisku 18,1 mld. Kč, meziročně o 5 % více, respektive o 22 % po očištění o prodej budovy ve 3Q 2024.

Čisté úrokové výnosy mírně poklesly (-0,8 % r/r), za čímž je především velmi konkurenční prostředí v boji o klientské vklady a zdvojnásobení neúročených minimálních rezerv od ledna minulého roku. Čistá úroková marže byla v reportovaném kvartále na úrovni 1,69 % (1,72 % ve 4Q24). Ke konci roku výrazně akceleroval růst klientských vkladů (+5,8 % r/r; +2,9 % q/q) i úvěrového portfolia (+6,8 % r/r; +4,3 % q/q), kde prodeje nových úvěrů na bydlení byly nejvyšší od roku 2021.

Za výrazným propadem výnosů z poplatků je vysoká srovnávací základna (výkonnostní poplatky z fondů ve 4Q24) a přesun klientů pod tarifní plány v rámci KB+.

Provozní náklady poklesly o 3,8 % r/r především zásluhou nižších personálních nákladů (-8 % r/r). Průměrný počet zaměstnanců za celý rok 2025 byl 6 971, což je o 6,5 % méně ve srovnání s předchozím rokem. Kvalita úvěrového portfolia zůstává nadále dobrá s podílem nesplácených úvěrů na úrovni 1,6 % (1,8 % ve 3Q25). Rozpouštění dříve vytvořených opravných položek opět výrazně převážilo jejich tvorbu. Celková kapitálová přiměřenost na úrovni 17,9 % je stále výrazně nad regulatorními požadavky (16,6 %).

Ze zisku minulého roku navrhne management výplatu dividendy ve výši 95,6 Kč na akcii (7,6% hrubý dividendový výnos). Ze zisku letošního roku pak banka plánuje vyplatit 80 % čistého zisku, což je nad standardní dividendovou politikou (60–70 %).

V rámci výhledu pro tento rok management očekává růst úvěrového portfolia, klientských vkladů i celkových provozních výnosů středním až vyšším jednociferným tempem, pokles poměru nákladů k výnosům na 43–44 % (46,1 % v roce 2025), rizikové náklady 10–20 b.b. a návratnost vlastního kapitálu (ROE) 13–14 %.

Celkově hodnotíme zveřejněné informace mírně pozitivně. Samotná čísla za 4Q sice zaostala za odhady, nicméně akcelerace růstu vkladů i úvěrů v závěru roku a výhled pro letošní rok jsou pro nás pozitivním překvapením. Konferenční hovor k výsledkům banka pořádá dnes od 14:00.

Kons., IFRS (mil. Kč)	4Q 2025	4Q 2024	r/r	Oček. J&T Banka	Konsensus
Čisté úrokové výnosy	6 535	6 586	-1 %	6 575	6 605
Poplatky a provize	1 861	2 366	-21 %	1 905	1905
Ostatní výnosy	965	1106	-13 %	1 130	1 112
Provozní výnosy	9 362	10 058	-7 %	9 610	9 622
Provozní náklady	-4 215	-4 382	-4 %	-4 176	-4 201
Provozní zisk	5 146	5 676	-9 %	5 435	5 421
Opravné položky	130	-40	-	12	3
Zisk před zdaněním	5 312	5 590	-5 %	5 509	5 501
Čistý zisk	4 472	4 705	-5 %	4 540	4 494

Zdroj: KB, J&T Banka

Milan Lávička

J&T BANKA, privátní a investiční banka úspěšných

Od roku 1998 nabízí služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytuje specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.

Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská bankovní skupina 365 (dříve Poštová banka).

Více informací na: www.jtbank.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář