Blbá nálada

• Americké úřady jsou otevřeny, ale pozitivitu na trhy to nepřineslo
• VIX je nad dvaceti body
• Cesta k „Santa rally“ nebude přímočará

Včera byl první den, kdy byly znovu otevřeny americké úřady po bezmála čtyřiceti a třech dnech rekordně dlouhé uzávěry. Dle běžného rozvrhu měly být zveřejněny statistické údaje z americké ekonomiky, nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti a říjnová spotřebitelská inflace. Bohužel k tomu nedošlo. Dokonce se objevily nejasné komentáře z Bílého domu, že sběr statistických dat může být trvale poškozen a čísla o nezaměstnanosti za měsíc říjen nebudou pravděpodobně nikdy vydána.

Trh zareagoval značnou nervozitou, hlavní index S&P 500 oslabil v jeden moment o 1,7 procent, aby zavřel s o něco menší ztrátou. Místo indikátorů dostali obchodníci k zamyšlení řadu prohlášení představitelů Fedu, která vyzněla spíše v jestřábím duchu. Nedostatek tvrdých čísel je tak podkreslen rozervanou náladou, kdy panují obavy z horšícího se trhu práce a zároveň se monetární autority domnívají, že inflace je zatím příliš vysoká, což neumožňuje snížit úrokovou sazbu.

Ztráty akciových indexů nevypadají zatím nijak hrozivě, avšak je znepokojující, že košík největších ekonomických tahounů z oboru AI oslabuje mnohem více. Situaci zachraňuje starý dobrý Dow30, index třiceti největších akcií, který se vyhoupl na svá absolutní maxima. Pod povrchem se tak vytváří nestabilita, která by mohla akcie poslat ještě o několik pater níže. Index VIX, sledující opční ceny, se přehoupl přes hladinu 20, což představuje silnou poptávku po zajišťovacích kontraktech. Podobná nálada panuje i na trhu s kryptoměnami. Bitcoin se propadl pod hladinu 100 tis dolarů za minci. Kam se člověk podívá, panuje chmurná nálada.

Blíží se konec roku a s ním období, ve kterém by akcie měly vyprodukovat pozitivní výnosy během tzv. „Santa rally“. Na tuto sezónnost v cenovém vývoji se dá poměrně jistě spolehnout, nebývá však vždy jasné, kdy začíná a jak dlouhá bude. Máme před sebou dva důležité milníky. Jsou jím firemní výsledky výrobce procesorů NVIDIA a prosincové zasedání Fedu, které by mohlo přinést další snížení úrokových sazeb. Cesta ke konci roku by také mohla být okořeněna neočekávanými zprávami z Trumpova Bílého domu a mohla by se tak vymykat normálu. Každopádně bude konec letošního roku velmi zajímavý.