Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku

Zákazníci stahují objednávky kvůli obavám z pokračujících cel a cenových tlaků. Začínáme vidět pomalejší tržby z Kanady a obavy z kanadského bojkotu amerického zboží se stávají realitou. Podmínky pro byznys se rychle zhoršují. Nově zavedená cla mají výrazný dopad na hrubé zisky. Kanadská cla významně dopadají na zakázky z této země. Světová ekonomická nestabilita začala doléhat na náš sektor ropy a plynu. Čínské restrikce na kritické suroviny způsobují výrazný nedostatek a nepřekvapivě i významný růst cen.

Komentovat březnový výsledek průzkumu ISM v americkém průmyslu je vlastně zbytečné, stačilo do prvního odstavce shrnout slovní odpovědi firem. Celkový index klesl na 49,0 z 50,3 bodu, zatímco se čekalo 49,5. Dílčí indexy potvrzují, že se na ekonomice začínají projevovat stagflační dopady cel a velké nejistoty, kterou vyvolává Trumpova vláda. Opatrnost zákazníků se projevuje v poklesu objednávek (příslušný index 45,2), na což firmy reagují útlumem výroby (48,3), ale také snižováním počtu pracovníků (44,7). Zásoby stoupají (53,4) a zároveň se zvedají cenové tlaky (69,4). Pro pořádek – neutrální hodnotou pro indexy je 50.

Vzhledem k tomu, že se kolem cel od minulého měsíce situace dál zhoršila, není zhoršení ISM tak překvapivé. V podobném duchu ostatně mohou průzkumy pokračovat spolu s pokračující destrukcí zahraničního obchodu. Reakcí na finančních trzích je opětovný prodej rizika a nákup bezpečnějších aktiv, tj. akcie dolů, dluhopisy nahoru.

Za poslední roky nemíval průzkum ISM na trhy příliš velký vliv, neboť jeho slabé výsledky kontrastovaly se slušně rostoucí ekonomikou a nebyla považovány za relevantní. Vzhledem k rostoucím obavám o pokračování konjunktury však důležitost ISM roste. A platí to i pro ISM v sektoru služeb. Ten se sice drží výš (53,5), ale dá se rovněž čekat pokles. Služby sice nejsou tolik exponované na cla, ale ekonomická nejistota už dolehla na spotřebitele, takže je otázkou času, než efekt pocítí i firmy.

Region: US