Deficit rozpočtu se v březnu prohloubil na 91,2 mld. CZK (Analýza makroindikátorů)

Stát do konce března hospodařil se schodkem 91,2 mld. CZK. V meziročním srovnání byl o 13,8 mld. CZK mírnější. Z hlediska sezónnosti je letošní březnové meziměsíční prohloubení schodku (o 22,6 mld. CZK) o něco horší než loni. Celkově ale z našeho pohledu data za první čtvrtletí prozatím neindikují výrazné riziko nesplnění plánovaného celoročního salda ( 241 mld. CZK).

Výdaje byly za první tři měsíce meziročně vyšší o 13,6 mld. CZK (+2,4 %). Oproti loňsku rostly transfery rozpočtům územní úrovně (+8,2 mld. CZK), zejména v souvislosti s financováním vzdělávání. Významně se zvýšily i výdaje na obsluhu státního dluhu (+ 5,1 mld. CZK). Patrný je též nárůst investičních transferů SFDI. Zvýšení výdajů (nejen) v těchto kapitolách částečně kompenzovaly meziročně nižší transfery podnikatelům, především v důsledku ukončení zastropování cen elektřiny.

Příjmy vzrostly do konce března meziročně o 27,4 mld. CZK (+6,1 %). Z jednotlivých položek k tomu nejvíce přispělo pojistné (+13,3 mld. CZK) a DPH (+6,1 mld. CZK). Dynamika obou položek naznačuje, že pravděpodobně pokračuje solidní růst mezd, který se odráží v oživování spotřebitelské poptávky.

Schodek státního rozpočtu by se letos měl zmírnit z loňských 271,4 mld. CZK na 240 mld. CZK. V poměru k HDP tak letos očekáváme zúžení schodku veřejných financí na 2,3 % po loňských 2,7 %. I nadále tedy bude hospodaření výrazně lepší než průměr EU. Působení fiskální politiky na ekonomiku bude v letošním roce podle našeho odhadu zhruba neutrální po loňské restrikci související s konsolidačním balíčkem. Očekáváme, že celkový veřejný dluh v poměru k nominálnímu HDP v příštích letech mírně vzroste, avšak postupně se bude stabilizovat. Platná zákonná úprava totiž zavazuje v konsolidaci veřejných financí pokračovat. Více píšeme v Ekonomických výhledech: https://bit.ly/CEO_1Q25_CZ. Riziko je však podle nás vzhledem k možnosti rozvolnění tuzemských fiskálních pravidel a navýšení výdajů na obranu vychýleno střednědobě směrem k hlubším deficitům českých veřejných financí, než jsme předpokládali v naší poslední prognóze.