Bernstein: Americké akcie, které mohou přečkat makroekonomickou bouři bez poskvrnky

Jaké akcie držet v době, kdy rostou obavy z americké recese? Bernstein radí maloobchodní společnosti, které mají vysoký počet členů věrnostních programů a vysokou míru udržení zákazníků.

„Obecně se domníváme, že společnosti jako Amazon, Walmart a Costco mají nejlepší předpoklady k tomu, aby přečkaly makroekonomickou bouři, vzhledem ke kombinaci defenzivního mixu kategorií, jejich relativní hodnoty a členství ve věrnostních programech, které je s každou touto platformou spojeno,“ uvedl v úterý analytik společnosti Bernstein Nikhil Devnani ve zprávě klientům. Tato zpráva vyšla ve stejný den jako data důvěry spotřebitelů v ekonomiku, která se dotkla 12letého minima. A nedávný průzkum spotřebitelů Michiganské univerzity za březen klesl dokonce na nejnižší hodnotu od roku 2022.

Slábnoucí výhled pro růst americké ekonomiky také ovlivňuje prosazování cel ze strany prezidenta Donalda Trumpa. Očekává se, že prezident 2. dubna dotáhne do konce svá dříve oznámená reciproční cla, která jsou namířena proti zemím, které již uvalují cla na americký dovoz. Nedělní zprávy deníku The Wall Street Journal a agentury Bloomberg News uvádějí, že Trump nakonec možná rozsah cel zúží a některá cla pro konkrétní odvětví zcela vyloučí.

Kvůli rostoucí makroekonomické nejistotě Devnani uvedl, že v oblasti e-commerce jsou klíčovými faktory hrubá hodnota zboží i loajalita členů, přičemž společnosti Amazon a Walmart soupeří o dominantního postavení. Na začátku tohoto roku Amazon poprvé v historii překonal Walmart ve čtvrtletních tržbách.



Společnost Costco byla v minulosti v dobách ekonomické nejistoty oblíbeným prodejcem základních potravin. Zaměřuje se na levné zboží a pro zvýšení tržeb se hodně opírá o věrnostní program. Generální ředitel společnosti Costco Ron Vachris v hovoru k výsledkům hospodaření za druhé fiskální čtvrtletí na začátku března uvedl, že společnost v reakci na cla omezí zvyšování cen pro již tak zatížené zákazníky.

Bernstein u všech tří akcií potvrdil rating „outperform“. Cílová cena 275 USD na akcii u Amazonu znamená přibližně 35% nárůst oproti pondělní uzavírací hodnotě 203,26 USD, zatímco cílová cena 113 USD na akcie Walmartu podle Bernsteinu znamená přibližně 29% nárůst oproti uzavírací hodnotě 87,49 USD. Akcie Amazonu se letos zatím propadly o více než 6 %, zatímco akcie Walmartu klesly asi o 5 %. V případě společnosti Costco cílová cena 1 177 dolarů společnost Bernstein slibuje více než 27% nárůst. Tato velkoobchodní společnost založená na členství letos přidala přibližně 1 %.

Devnani nicméně uvedl, že názor společnosti Bernstein na celý segment e-commerce je opatrný, vzhledem k tomu, že vzorový koš akcií v tomto sektoru klesl od únorových maxim zhruba o 15 %. „Nadále tyto akcie sledujeme z týdne na týden, jak se investoři snaží určit, do jaké míry se může změnit makroprostředí, nebo zda se tyto obavy mohou rozptýlit,“ dodal Devnani.

Zdroj: CNBC; Patria