Ceny v průmyslu klesají nejen meziměsíčně ale i meziročně (Komentář)

Tuzemské ceny průmyslových výrobců v únoru meziměsíčně i meziročně klesly o 0,1 %. To bylo mírně pod naší prognózou i tržním konsensem, jež shodně očekávaly meziměsíční a meziroční nárůst o 0,1 %. Oproti lednu jde o další zvolnění dynamiky průmyslových cen, když ty na začátku letošního roku meziměsíčně rostly o 0,2 % a meziročně o 0,5 %. K meziměsíčnímu poklesu cen v únoru došlo v energetickém průmyslu (-0,3 % m/m) a v odvětví těžby a dobývání (-0,1 %).

V samotném zpracovatelském průmyslu v únoru ceny meziměsíčně stagnovaly po lednovém nárůstu o 0,8 %. To společně s vyšší srovnávací základnou přispělo k významnému zvolnění meziročního růstu z 1,3 % na 0,4 %. Meziměsíčně vyšší byly v únoru hlavně ceny v chemickém (+1,1 %) a farmaceutickém průmyslu (+0,7 %). Nepatrně vzrostly i ceny ve výrobě elektrických zařízení, ovšem po lednovém poklesu v obdobné výši (+0,2 % m/m po -0,3 % lednu). Meziměsíční pokles cen naopak zaznamenalo odvětví výroby základních kovů (-0,9 %), kde se navíc ceny snižovaly již šestý měsíc v řadě. Přispět k tomu částečně mohly i nižší ceny energií, které ale v mezinárodním a historickém kontextu zůstávají stále vysoké a snižují tak konkurenceschopnost energeticky náročných odvětví. To následně přispívá k slabší poptávce po produkci těchto odvětví a případně vede k jejímu úplnému útlumu. Slabá poptávka po průmyslovém zboží ovšem trápí i ostatní průmyslová odvětví, což významně tlumí tlaky na růst cen. Ceny se v únoru meziměsíčně snížily rovněž v odvětvích výroby počítačů, elektronických a optických přístrojů a zařízení (-0,8 % po lednových +1,6 %) a ve výrobě motorových vozidel (-0,2 % po lednových +0,5 %).

Ceny zemědělských výrobců pokračovaly ve svižném růstu. V únoru byly meziměsíčně vyšší o 0,9 % po lednovém nárůstu o 1,5 %. Stejně jako v lednu k tomu přispěly hlavně vyšší ceny rostlinné výroby, které se meziměsíčně zvýšily o 1,8 %. Ceny živočišné výroby naopak klesly o 0,6 % m/m. Meziročně byly ceny zemědělských výrobců vyšší o 9,3 %, při růstu cen rostlinné výroby o 8 % a té živočišné o 11,3 %. Ceny potravinářských výrobců ale zůstaly v únoru meziměsíčně téměř nezměněné (+0,1 %), jejich meziroční růst ale mírně zrychlil z 2,1 % na 2,5 %. Při srovnání s průměrem roku 2019 byly spotřebitelské ceny potravin (bez nápojů a tabáku) oproti odpovídajícím cenám potravinářských výrobců stále o 3,7 % vyšší. Oproti cenám zemědělských výrobců, navzdory jejich vysoké dynamice z posledních měsíců, byl rozdíl ještě větší, když ty spotřebitelské byly vyšší o 9 %. Ve výsledku tak nevidíme bezprostřední důvod pro další výrazný růst spotřebitelských cen potravin v nejbližších měsících.

Ve stavebnictví zůstává růst cen utlumený. Ceny stavebních prací v únoru meziměsíčně vzrostly o 0,2 % a jejich meziroční růst stagnoval na 2,4 %. V případě stavebních materiálů došlo k meziměsíčnímu nárůstu cen o 0,1 %, což vedlo k jen nepatrnému zrychlení meziročního růstu z 0,8 % na 0,9 %. Také ve stavebnictví na ceny působí slabá poptávka, která souvisí se stále zvýšenými náklady financování v kombinaci s vysokými cenami nemovitostí.

Ceny tržních služeb pro podniky v únoru meziměsíčně vzrostly o 1,7 % a kompenzovaly tak lednový pokles o 0,6 %. To vedlo ke zrychlení meziročního růstu z lednových 3,2 % na 3,5 %.

Slabá pozice průmyslu by měla nadále brzdit tuzemskou inflaci. Zatímco růst cen služeb setrvává nad dvouprocentním cílem centrální banky, ceny zboží by měly tento nepříznivý vliv na inflaci do velké míry kompenzovat. Předstihové indikátory pro nejbližší měsíce na zlepšení situace v průmyslu přitom neukazují. Ten nadále trpí hlavně nedostatečnou poptávkou, která není pouze lokální, nýbrž globální záležitostí. Nadprodukce globálního průmyslu pak ve výsledku vytváří tlaky na celosvětový pokles cen průmyslového zboží.