USA: Inflace mírně zpomalila

V únoru dosáhla v americké ekonomice celková inflace 0,2 % meziměsíčně a 2,8 % meziročně. Jádrová pak dosáhla 0,2 % meziměsíčně a 3,1 % meziročně.

Oproti lednu sice došlo ke zpomalení o dvě desetiny procentního bodu (u celkové i jádrové), celkově ale zůstává inflace zvýšená nad cílem Fedu. Navíc se do inflačního vývoje zatím stále nedostaly dopady obchodní války mezi USA a dalšími zeměmi. Proto pro letošek i příští rok jsou namístě obavy, že inflace může zesílit.

Tyto obavy má především Fed. Když vezmu čistě data z poslední doby, věřím tomu, že bez obchodní války by již americké sazby byly o 50 bodů níže a Fed by přemýšlel, kam až postupně dojít. Nyní Fed vyčkává, což dává smysl.

Na druhou stranu, Trump dodává do americké ekonomiky negativní nabídkový šok, který inflaci zesílí ale růst HDP zpomalí. Proto vývoj inflace může být nakonec takový, že letos může zesílit, ale příští rok se do jejího vývoje přenese slabší růst ekonomiky a inflace se může vrátit k cíli, a to při vyšší nezaměstnanosti. Trh to vidí podobně a postupně přehodnocuje očekávaný vývoj sazeb Fedu směrem dolů. 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny