Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  31.01.2025 08:01:25

Růst tuzemské ekonomiky loni zůstal slabý (Ranní zpráva z finančního trhu)

Dnes se dozvíme, jak silný byl růst tuzemské ekonomiky v závěrečném čtvrtletí loňského roku, respektive za celý rok 2024. Podle nás tuzemská ekonomika loni na celoroční bázi vzrostla o 0,9 %. Po zanedbatelném nárůstu o 0,1 % v roce 2023 tak výkon ekonomiky druhý rok v řadě zůstal poměrně slabý. Ve světovém datovém kalendáři budeme sledovat údaje o předběžné lednové inflaci ve velkých ekonomikách eurozóny (Francie, Německo) a také prosincový vývoj deflátorů soukromé spotřeby v USA.

Český HDP loni podle nás vzrostl o necelé procento

V závěru loňského roku tuzemská ekonomika podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrné zlepšení a za celý rok 2024 vzrostla o 0,9 %. Pro Q4 24 odhadujeme růst HDP pouze o 0,1 % q/q. Z hlediska struktury (která bude zveřejněna až 28. 2.) by k němu měla přispět hlavně domácí poptávka. Spotřeba domácností se na pozadí obnoveného růstu reálných mezd a mírného zlepšení spotřebitelského sentimentu v Q4 24 podle nás zvýšila o 0,5 % q/q. Čekáme rovněž nárůst spotřeby vlády. Zde by se mohla promítnout pomoc zasaženým regionům po rozsáhlých zářijových povodních. Mírně mezičtvrtletně vyšší podle nás byly i fixní investice. Pozitivně mohly působit investice státu do dopravní infrastruktury a obecně investice do dopravních prostředků, jak naznačuje poslední vývoj tržeb za prodej automobilů. Příspěvek čistého vývozu na druhou stranu pravděpodobně zůstal záporný a mezičtvrtletní růst HDP brzdil. Situace ve zpracovatelském průmyslu se nezlepšila. Naopak v Q4 24 pravděpodobně došlo k urychlení mezičtvrtletního poklesu jeho produkce na více než -1 % po -0,2 % v Q3 24. Záporný příspěvek pak předpokládáme také pro změnu stavu zásob a mělo by tak dojít k částečné korekci výrazně kladného příspěvku z Q3 24. Další vývoj této položky je však těžké předvídat a nejistota kolem našeho odhadu HDP pro Q4 24 je tedy zvýšená. Více k našemu výhledu pro tuzemskou ekonomiku píšeme v Ekonomických výhledech: https://bit.ly/CEO_1Q25_CZ.

V eurozóně budou sledována předběžná lednová inflační čísla z velkých ekonomik. Údaj za celou eurozónu sice bude zveřejněn až v pondělí, dnešní statistiky z Německa a Francie ale mohou leccos napovědět. Podle našeho odhadu vzrostla meziroční inflace v harmonizovaném vyjádření v lednu v Německu o desetinu na 2,9 % a ve Francii o desetiny dvě na rovná 2 %.

Dynamika Fedem preferovaného ukazatele cenových tlaků v prosinci vzrostla. Jádrový deflátor soukromé spotřeby se podle nás v prosinci zvýšil o 0,2 %, což v anualizovaném vyjádření znamená cenový růst zhruba v souladu s 2 % cílem Fedu. Oproti listopadu se však jedná o mírné zrychlení. Perzistence jádrových cenových tlaků je přitom jedním z důvodů, proč je Fed ve své komunikaci opatrný a tuto středu ponechal úrokové sazby beze změny.

ECB snížila sazby, data z USA potvrdila sílu tamní ekonomiky

ECB podle očekávání snížila úrokové sazby o 25 bb. Depozitní sazba tak poklesla na 2,75 %. Zásadní nové informace nezazněly ani na tiskové konferenci, kde prezidentka Lagardeová pouze zopakovala, že další kroky se budou odvíjet od nově zveřejněných dat. Konkrétně se nechtěla vyjádřit ani k terminální/neutrální sazbě ECB, avšak uvedla, že na toto téma bude 7. února zveřejněna analýza expertů ECB. Podle našeho odhadu dojde na snížení měnověpolitických sazeb v eurozóně o standardních 25 bb ještě dvakrát, zatímco finanční trhy sází v letošním roce na ještě o jeden „cut“ více.

HDP eurozóny v Q4 24 mezičtvrtletně stagnoval. Oproti tržnímu konsenzu byla tedy dynamika o desetinu nižší. Bleskový odhad Eurostatu zatím neobsahuje strukturu HDP, která bude zveřejněna až 7. března. Z velkých ekonomik v Q4 24 lehce zklamalo Německo (-0,2 % q/q vs. oček. -0,1 % q/q), Francie (-0,1 % q/q vs. oček. 0,0 % q/q) i Itálie (0,0 % q/q vs. oček. 0,1 % q/q).

Data z USA opět potvrdila sílu tamní ekonomiky. Růst HDP sice v Q4 24 zpomalil na 2,3 % mezičtvrtletně anualizovaně (po 3,1 % v Q3 24), zatímco se čekalo 2,6 %. Domácí poptávka však zůstává silnou stránkou americké ekonomiky, když soukromá spotřeba vzrostla o 4,2 % mezičtvrtletně anualizovaně, což bylo o 1 pb nad analytickým konsenzem. Spotřebu domácností by měl podporovat odolný trh práce i na začátku letošního roku. Včera zveřejněný počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti totiž v uplynulém týdnu poklesl na 207 tis.

Devizové trhy včerejší události přečkaly bez větších výkyvů. Dolar k euru uzavřel beze změny na 1,042 USD/EUR. V páru s eurem stagnovaly polský zlotý a česká koruna. Z regionu se tak podařilo mírně posílit pouze maďarskému forintu (+0,2 % na 407,2 HUF/EUR).

Autor: Jaromír Gec

Investiční bankovnictví Komerční banky

Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

29.11.2024Růst tuzemské ekonomiky v Q3 24 neoslnil (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
30.07.2024Růst tuzemské ekonomiky zpomaluje (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)


Zvýšení mzdy či platu v roce 2025
Jak vám letos zaměstnavatel zvýšil mzdu nebo plat?
O více jak 5 000Kč/měsíc
5%
O více jak 3 000Kč/měsíc
4%
O více jak 2 000Kč/měsíc
7%
O více jak 1 000Kč/měsíc
17%
Mám tak stejně, jako loni
45%
Mám méně o víc jak 1 000Kč/měsíc
9%
Přišel(přišla) jsem o zaměstníní
5%
Nemám mzdu ani plat
9%
Zatím hlasů:2398


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR24.93 -0.03   BTC83,948 -5.50   Zlato2,916   0.07   ČEZ1,015   0.50
USD23.77 -0.02   DJI43,433 -0.43   Ropa72.21 -0.61   Erste1,715   1.45

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2025

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688