Co stojí za pádem brazilského realu?

Brazilský real zažívá prudký pokles. Jeho hodnota se propadla na historická minima vůči americkému dolaru, což vyvolalo otřesy na finančních trzích. Tato měnová krize odráží hluboce zakořeněné ekonomické a politické problémy největší ekonomiky Latinské Ameriky. Investoři ztrácejí důvěru v rozpočtovou politiku prezidenta Luize Inácia Luly da Silvy, který nyní čelí rostoucímu tlaku na stabilizaci financí země a obnovení důvěry.

Rozpočtové chyby a reakce trhů

Jádrem finančních problémů Brazílie je rostoucí rozpočtový deficit. Nominální deficit se zvýšil na 9,5 % HDP, což je více než dvojnásobek oproti stavu, kdy Lula zahájil své současné funkční období v roce 2023. Navzdory snahám o rozpočtovou reformu, včetně nedávno schváleného balíčku úsporných opatření, tyto kroky nedokázaly naplnit očekávání trhu. Investoři reagovali výprodejem akcií i státních dluhopisů, což dále srazilo hodnotu realu.

Agresivní zásahy centrální banky, včetně zvýšení základní úrokové sazby na 12,25 % a rozsáhlých dolarových aukcí, dosud nedokázaly měnu stabilizovat. Inflace se sice drží pod svým maximem, ale na téměř 5 % stále převyšuje 3% cíl centrální banky. Oslabení realu navíc přidává tlak na inflaci tím, že zvyšuje cenu dovozu.

Pár USDBRL vzrostl na nejvyšší úrovně v historii, zdroj: xStation5

Ekonomická situace: Růst a výzvy

Brazilská ekonomika v roce 2024 vzrostla o 3 %, ale tento růst je vnímán s nedůvěrou. Analytici jej připisují především neudržitelnému fiskálnímu stimulu, který v dlouhodobém horizontu hrozí dalším zhoršením deficitu. Mezinárodní finanční instituce varují, že brazilský veřejný dluh, který již dosahuje 78,6 % HDP, by mohl brzy překročit 80 %, což by zemi přiblížilo k tzv. pasti fiskální dominance, kdy měnová politika podléhá potřebám vládního zadlužování.

Vysoké úrokové sazby, původně zamýšlené jako nástroj k přilákání zahraničních investic, představují dvojsečnou zbraň. Mohou sice přilákat krátkodobý kapitál prostřednictvím tzv. carry trade, zároveň však zvyšují náklady na půjčky pro vládu i soukromý sektor, což dále zatěžuje ekonomiku.

Politická nestabilita a vliv soudů

Ekonomické problémy jsou dále umocněny politickou nestabilitou. Kritici obviňují Lulaovu vládu z oslabování demokratických norem a zneužívání soudní moci k útokům na politické oponenty. Nedávné kroky, jako zákaz kandidatury prominentních opozičních osobností a agresivní stíhání disidentů, vyvolávají obavy z možného odklonu Brazílie k autoritářství.

Lulův vliv na instituce, jako je nejvyšší soud, který zrušil jeho předchozí odsouzení za korupci, dále polarizuje politickou scénu. Tato nedůvěra v řízení země přidává další vrstvu rizika pro investory, kteří se již obávají hospodářských problémů země.

Globální tlaky: Silnější dolar a obchodní napětí

Mezinárodní prostředí zhoršuje situaci Brazílie. Posilující americký dolar, podporovaný opatrným přístupem Federálního rezervního systému k poklesu úrokových sazeb, dále zvyšuje slabost realu. Navíc nadcházející Trumpova administrativa v USA hrozí změnou obchodních vztahů v regionu. Navrhovaná cla na brazilský export a širší politika „America First“ by mohly dále oslabit ekonomickou pozici Brazílie.

Čína, největší obchodní partner Brazílie, také čelí zpomalujícímu hospodářskému růstu, což snižuje poptávku po brazilských komoditách, které jsou klíčovým pilířem exportní ekonomiky země. Kombinace domácího fiskálního špatného řízení a vnějších tlaků maluje pro Brazílii neradostný obraz bezprostřední budoucnosti.

Cesta vpřed

Lulaova vláda má omezený prostor pro manévrování. Přestože vláda slíbila další fiskální disciplínu, včetně snížení primárního rozpočtového deficitu, zůstávají pochybnosti o její schopnosti tyto sliby naplnit. S více než 90 % rozpočtu vázaného na povinné výdaje budou významné škrty vyžadovat politicky obtížné reformy.

Prozatím bude obnova Brazílie záviset na obnovení důvěry investorů prostřednictvím důvěryhodných rozpočtových politik a institucionálních reforem. Bez těchto změn hrozí zemi hlubší ekonomická stagnace a další eroze demokratických základů. S rostoucími globálními tlaky nikdy nebyly sázky pro Brazílii – a její vedení – vyšší.

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 76 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.