Průmyslová produkce v Německu v říjnu přinesla zklamání

Zklamání přinesla v pátek data z německého průmyslu. Trh čekal meziměsíční růst o 1,2 %, nicméně namísto toho došlo v říjnu k poklesu o procento. Meziročně byla v říjnu produkce v průmyslu nižší o 4,5 %.

Data byla negativně ovlivněna poklesem produkce energií. I v ostatních sektorech nicméně došlo ke zhoršení vývoje (kromě mezispotřeby, jejíž produkce se meziměsíčně zvýšila), a proto lze brát nejnovější vývoj nepříznivě.


To zvyšuje obavy o vývoj německé ekonomiky v příštích měsících. Minulý týden jsme psali v Restartu, že mohou vzhledem k řadě nepříznivých informací (VW, pád vlády, hrozba obchodních cel apod.) působit sebenaplňující očekávání, kdy domácnosti a firmy mohou z důvodu obav o budoucí makro vývoj omezovat své nákupy a investice. Páteční data jsou s touto hypotézou v souladu.

Na druhou stranu i nadále čekáme pro příští rok v Německu oživení, když vliv bude mít nízká inflace na spotřebu, nižší sazby ECB na investice a po volbách se může zlepšit sentiment. Aktuálně čekáme růst německé ekonomiky v roce 2025 kolem 0,8 %. Což sice není moc, ale proti aktuální stagnaci je to zlepšení.

Jiří Polanský