Americký trh práce navzdory povolnému ochlazování zůstává robustní (Ranní zpráva z finančního trhu)

Závěr týdne přinese pro globální trhy klíčové statistiky z amerického trhu práce za listopad. Počet nově vytvořených pracovních míst by se měl podle nás zvýšit na 185 tis. ze říjnových 12 tis., kdy negativně působil vliv hurikánů a stávky ve společnosti Boeing. Čísla by tak měla potvrdit přetrvávající robustnost trhu práce v USA. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q3, který by měl potvrdit mezičtvrtletní růst na 0,4 %. Nově bude zveřejněna jeho struktura, která ukáže na hlavní příspěvek ze strany domácí poptávky. V ČR pak bude sledován říjnový výsledek maloobchodu. Jeho reálné tržby bez prodejů aut podle nás pokračovaly v mírném meziměsíčním růstu.

Růst ekonomiky eurozóny táhne domácí poptávka

V USA dnes budou v centru pozornosti data z trhu práce. Říjnový propad v počtu nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru (NFP) na pouhých 12 tis. byl poznamenán stávkou ve společnosti Boeing a hurikány. V listopadu očekáváme, že bylo vytvořeno 185 tis. nových pracovních míst. Nezaměstnanost pravděpodobně současně vzrostla o desetinu na 4,2 %. Celkově by tak podle nás měl listopadový NFP report potvrdit trend pozvolného zchlazování amerického trhu práce, a tím nahrávat snižování sazeb americkým Fedem tempem 25 bb za čtvrtletí.

Růst HDP eurozóny ve třetím čtvrtletí by měl být potvrzen na 0,4 % q/q. Třetí čtení nově odhalí strukturu ekonomické aktivity. K mezičtvrtletnímu růstu HDP podle našeho odhadu přispěla spotřeba a investice (shodně +0,2 pb), zatímco přírůstek stavu zásob by měl být více než kompenzován záporným příspěvkem čistého vývozu. Růst náhrad na zaměstnance a jednotkových mzdových nákladů pravděpodobně zůstal zvýšený na 4,5 % y/y, resp. 4,3 % y/y.

Pozvolné obnovování kupní síly tuzemských mezd by mělo pomoci k dalšímu mírnému nárůstu reálných maloobchodních tržeb. Maloobchodní tržby bez aut se v ČR podle našeho odhadu v říjnu zvýšily o 0,5 % m/m, což by představovalo jejich pátý meziměsíční nárůst v řadě. Spotřebitelská poptávka tedy pravděpodobně pokračovala v mírném růstu i v Q4 24. Oživování ekonomické aktivity však podle nás bude přesto spíše pozvolné, a to i s ohledem na slabé předstihové indikátory z tuzemského a německého průmyslu.

Dolar ztrácel navzdory slabým datům z Evropy

Německé tovární objednávky i evropské maloobchodní tržby v říjnu meziměsíčně klesly. Tovární objednávky byly v reálném vyjádření meziměsíčně nižší o 1,5 %, zatímco konsensus očekával pokles o 2,0 %. Výrazně směrem vzhůru byl zároveň revidován zářijový nárůst, z původních +4,2 % na +7,2 % m/m. Ten však byl do velké míry tažen jednorázovými zakázkami o velké hodnotě. Maloobchodní tržby v eurozóně byly v říjnu meziměsíčně nižší o 0,5 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA za minulý týden dosáhl 224 tis., což bylo o 9 tis. více než týden před tím a než očekával tržní konsensus.

Americký dolar včera vůči euru ztrácel. Během dne oslabil o přibližně 0,5 % při kurzu poblíž 1,056 USD/EUR. Šlo pravděpodobně především o vliv globálního sentimentu, když zároveň posilovaly měny rozvíjejících se trhů. To se týkalo také měn středoevropského regionu. Česká koruna, polský zlotý i maďarský forint vůči společné evropské měně posílily o shodných zhruba 0,2-0,3 %. Kurz tuzemské měny se tak posunul mírně nad 25,10 CZK/EUR.