Soukromý sektor v USA značí slibný měsíc pro zájemce o práci

Dnešní den zahájily již před okamžikem data o průmyslových objednávkách v Německu, jehož výrobci letos stále trpí slabou poptávkou. Ačkoli letní měsíce přinesly naději na zlepšení, s příchodem podzimu trh očekával větší proměnlivost výsledků. Po více než 7% růstu objednávek v září tak skutečně přišel jejich pokles, tentokrát o 1,5 % m/m (vs odhad -2,0 %).

Na evropském kontinentu bude k zajímavým datům dnes ještě patřit výsledek maloobchodních tržeb v eurozóně. Analytici očekávají, že v říjnu došlo ke zpomalení meziročního tempa jejich růstu z 2,9 % v září na 1,7 %, když v meziměsíčním vyjádření mají tržby poklesnout o 0,3 % (vs +0,5 % v září).

Z USA dorazí pouze každotýdenní statistiky ohledně počtu nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které by v obou případech měly podle odhadů zůstat téměř beze změny.

Pohled zpět:

Růst mezd v České republice ve třetím čtvrtletí podle včerejších dat ČSÚ vůbec nezklamal, když od minulého kvartálu v průměru zrychlil z 3,9 % na 4,6 % v reálném vyjádření, jak očekávala naše prognóza (vs mediánový odhad analytiků 4,3 %). Nominální růst průměrné mzdy dosáhl 7 %, což rovněž beze zbytku potvrdilo náš odhad. Růst navíc nebyl tažen jen vysokopříjmovými domácnostmi, když došlo i ke zrychlení meziročního růstu mediánové mzdy (6,6 % r/r vs 5,8 % ve 2. čtvrtletí), která nyní mírně přesahuje 40 tisíc Kč. Z hlediska inflačních rizik takto vysoký růst zatím nepředstavuje problém, jelikož kupní síla průměrné mzdy stále zůstává dokonce pod úrovní srovnatelného období roku 2019. To by se podle našich aktuálních odhadů mělo změnit nejdříve na konci příštího roku.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5356

Ze zahraničních dat za včerejší den zmíníme nejprve zasedání Polské národní banky (NBP), která dle očekávání nezměnila nastavení měnové politiky, když ponechala úrokové sazby na úrovni 5,75 %. Samotné rozhodnutí překvapení nepřineslo, pozornost se tak obrátila na novou prognózu NBP, která přinesla snížení očekávaného růstu HDP v letošním i v příštím roce. Zároveň směrem výše posunula odhad inflace, která se začátkem letošního roku sice dostala do tolerančního pásma, po většinu roku však opět rostla a v říjnu dosáhla dokonce 5 % r/r. Pro rok 2025 NBP očekává ještě další zvýšení růstu cen, které by tak blíže k inflačnímu cíli měly zamířit až v roce 2026. Takový vývoj by byl konzistentní i s naší prognózou, která očekává průměrnou inflaci ve výši 3,7 % v letošním a 3,8 % v příštím roce.

Kromě Polska byla včera v centru pozornosti i eurozóna, kde byly zveřejněny aktuální ceny výrobců. Ty jsou v letošním roce stále hluboko pod úrovní loňského roku, což potvrdil i říjen, kdy navzdory meziměsíčnímu zdražení o 0,4 % zůstaly o 3,2 % meziročně nižší (vs -3,4 % v září).

Z USA včera dorazila statistika vývoje zaměstnanosti v soukromém sektoru dle ADP, kde došlo zpětně k výrazné korekci rekordního říjnového výsledku z 233 tis. na 184 tis. nových pracovních míst. Výsledek v listopadu však dosáhl téměř identické hodnoty (+146 tis. míst), jakou očekával trh (+150 tis.), což značí, že pracovní trh zůstal robustní minimálně z pohledu soukromého sektoru. Pohled za celou ekonomiku (kromě zemědělského sektoru) přinesou následně páteční data z vládního reportu o zaměstnanosti.

Akciovým trhům se včera opět dařilo, když americký index S&P 500 posílil o 0,61 %. V silném růstu pokračoval i německý DAX (+1,08 %), který již v předchozím dni poprvé v historii pokořil hranici 20 tisíc bodů. Příliš se nedařilo akciím na pražské burze, jejíž index PX odepsal 0,39 %. Koruna se během včerejšího dne pohybovala stabilně kolem úrovně 25,15 EUR/CZK. Historický milník pak zaznamenal Bitcoin, který v noci poprvé překročil hodnotu 100 tis. dolarů.