Průmysl se topí dál, zhoršování podmínek ve zpracovatelském průmyslu v listopadu dále zesílilo

Zhoršování podmínek ve zpracovatelském průmyslu v listopadu opět zesílilo, když index nákupních manažerů (PMI) klesl ze 47,2 na 46,0 bodů. Naše i tržní prognóza počítala s mírnějším poklesem. Tento výsledek tak podtrhuje klesající trend v průmyslu, který trvá již dva a půl roku a bod obratu se nezdá, že by byl na obzoru.

Příběh tuzemského zpracovatelského průmyslu se téměř nemění. Hlavním problémem zůstává slabá poptávka, a především firmám působícím v tomto odvětví dělá vrásky klesající počet nových zakázek z důležitých zahraničních trhů (Německo), ale také z klíčového odvětví automotive. Nové exportní zakázky klesaly nejrychleji za poslední čtyři měsíce. Nepřekvapivě tak klesla nová výroba a také rozpracovanost již dříve získaných kontraktů. Zároveň firmy využívaly své dříve nahromaděné zásoby a tím, že se uvolnily pracovní kapacity, také snižovaly zaměstnanost ve svých fabrikách, aby omezily své provozní výdaje. Optimismus podnikatele sice zatím zcela neopustil, věří i nadále, že oživení přijde v příštím roce, ale začíná se ve vyšší míře projevovat strach z nedostatečné poptávky z hlavních obchodních trhů. Obchodní důvěra tak poklesla na nejnižší úroveň za posledních 10 měsíců, ale stále ještě zůstává kladná. Toto zjištění bylo relativně předvídatelné vzhledem k ekonomické kondici Německa, jehož hospodářský útlum sledujeme přinejmenším poslední dva roky a ani budoucí výhled není zrovna povzbudivý, přičemž ve vzduchu se vznášejí četná rizika ještě pomalejší výkonnosti největší evropské ekonomiky (aktuální predikce pro rok 2025 je lehce pod 1 %). Na mysli máme především hospodářskou politiku staronového prezidenta Donalda Trumpa, který se netají uvalit clo na „vše, co se hýbe“, včetně států Evropské unie. To může mít velmi negativní dopad na Německo, jehož ekonomický model je založen na exportu svých produktů a pro nějž je americký trh velice důležitý.

Nižší poptávka se projevuje na pokračujícím nižším zájmu o vstupy, jejichž ceny zároveň rostou již 10 měsíců v řadě. Firmy hodnotily výkon dodavatelů nejhůře skoro za dva roky, když se i díky omezeným kapacitám a stávkám v přístavech prodlužily doby dodání. Navíc rostly ceny dodavatelů, když byly zaznamenány především vyšší náklady na dopravu. Míra inflace ovšem od října mírně zpomalila a drží se pod dlouhodobým průměrem. Rostoucí náklady firem se ale ani nadále nepromítají na prodejních cenách, které se opět snížily, aby podpořily nové prodeje.


Český průmysl se nachází nadále v krizi, ale vzhledem k charakteru tuzemské ekonomiky a samotného průmyslu není cesty ven bez oživení na klíčových zahraničních trzích. Pokud toto nenastane, růst české ekonomiky v příštím roce má omezené možnosti.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Vít Mikušek, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.