Německá inflace v listopadu mírně narostla, jádrová ale zůstala beze změn

Podle předběžného odhadu dosáhla v listopadu německá inflace -0,2 % meziměsíčně a 2,2 % meziročně. Oproti minulým měsícům tak inflace mírně zesílila, což bylo ale z nemalé míry ovlivněno srovnávací základnou (pokles cen v listopadu 2023). Jádrová inflace zůstává na 3 % meziročně a ceny služeb na 4 % meziročně.



Data jsou celkově v souladu s potřebou dalšího uvolnění měnové politiky ECB, protože aktuální nastavení sazeb je významně nad úrovní očekáváné inflace a brzdí ekonomiku. Nicméně současné tržní očekávání, že ECB půjde příští rok pod 2 %, vidíme stále jako předčasné. Vyloučit se to nedá, pokud bude i příští rok pokračovat slabý makro vývoj, což by se do inflačního vývoje propsalo.

Nicméně v tuto chvíli se očekává pozvolné oživení, což by mělo inflační tlaky mírně oživit a inflace by tak měla (v průměru) zůstat kolem 2 %.

Jiří Polanský