Cenová dynamika zůstává utlumená v průmyslu i stavebnictví, v zemědělství však naopak sílí (Komentář)

Růst cen tuzemských průmyslových výrobců v říjnu zaostal za odhady. Meziměsíčně se ceny zvýšily pouze o 0,1 %, zatímco tržní konsensus očekával vzestup o 0,3 %. V meziročním vyjádření cenový růst sice mírně zrychlil z 0,6 % na 0,8 %, i tak se ale nadále pohyboval výrazně pod dvouprocentním inflačním cílem centrální banky.

V energetickém a těžebním průmyslu ceny klesaly. V prvně zmíněném byly meziměsíčně nižší o 0,6 %, v tom druhém pak o 0,1 %. Roli pravděpodobně hrál pokračující pokles cen energií či doběh předchozího zlevnění surové ropy na světových trzích.

Ve zpracovatelském průmyslu ceny v říjnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %, avšak po zářijovém poklesu o 0,5 %. Ke zvýšení cen v říjnu došlo hlavně v elektrotechnickém průmyslu (+1,1 % m/m), ve výrobě nápojů (+1,0 % m/m), ve farmaceutickém průmyslu (+0,8 % m/m) a ve výrobě plastů (+0,7 % m/m). Výrazně nižší růst pak vykazovala výroba strojů a zařízení (+0,3 % m/m), kovodělných výrobků (+0,3 % m/m) a motorových vozidel (+0,2 % m/m). Ve všech třech těchto odvětvích navíc ceny v předchozích měsících klesaly. Utlumený cenový růst pokračoval v potravinářském průmyslu, kde stejně jako v září dosáhl +0,1 % m/m. Ke snížení cen v říjnu došlo především v chemickém průmyslu (-0,9 % m/m), kde se mohl projevit již zmíněný předchozí pokles cen ropy.

V zemědělství ceny meziměsíčně povyskočily o výrazných 6,9 %. To navíc následovalo po zářijovém zvýšení o 2,1 %. Tento růst nadále táhla zejména rostlinná výroba. Tam ceny v říjnu meziměsíčně vzrostly o 10,5 % po zářijových +4,9 %. Jde pravděpodobně o vliv nižší úrody způsobené nepříznivým počasím, včetně zářijových povodní. Živočišná výroba zaznamenala v říjnu vzestup cen o 1,9 % m/m po +0,2 % v září. Z meziročního úhlu pohledu tak ve výsledku došlo k výraznému nárůstu dynamiky cen zemědělských výrobců jako celku. Zatímco v září meziročně klesaly o 0,2 %, v říjnu již o 2,4 % rostly.

Stavebnictví nadále vykazovalo utlumený cenový růst. Ceny stavebních prací i materiálů v říjnu meziměsíčně vzrostly o shodných 0,3 %. Meziročně byly ceny stavebních materiálů vyšší o 0,8 % a ceny stavebních prací vyšší o 2,3 %. Podobně jako v průmyslu se na pokračujícím utlumeném vývoji cen pravděpodobně podílela slabá poptávka, i když ta by ve stavebnictví mohla v kombinaci s oživením na hypotečním a nemovitostním trhu pozvolna sílit.

Ceny v průmyslu by podle nás měly tuzemskou inflaci nadále brzdit, vývoj v oblasti zemědělství naopak představuje riziko ve směru vyššího růstu spotřebitelských cen. Významnější oživení průmyslové produkce v nejbližších měsících neočekáváme a dynamika cen by tak v této oblasti měla zůstat utlumená. Ceny potravin již nyní rostou svižným tempem a pro příští rok jsou podle nás spolu s cenami nemovitostí hlavním proinflačním rizikem.