Ranní okénko - Ekonomika eurozóny zůstává na svém, ačkoli průmysl se propadá

Včerejší data z eurozóny přinesla smíšené výsledky, když na jedné straně byl v rámci zpřesněného vydání potvrzen původní odhad růstu HDP ve třetím kvartále a zvýšen meziroční růst zaměstnanosti, na druhé straně ale další zklamání přinesl průmyslový sektor. Celkově však ekonomika eurozóny zůstala na svém, když byl potvrzen její mezikvartální růst o 0,4 %, což zatím nejlepší výsledek v tomto roce, který zároveň odpovídá meziročnímu růstu o 0,9 %. Na meziroční úrovni nyní nejvyššího růstu dosahuje Kypr a Španělsko (3,8 %, resp. 3,4 %), naopak nejhůře je na tom Lotyšsko (-1,4 %), dále Estonsko a Maďarsko (shodně -0,7 %). Největší evropská ekonomika, Německo, zůstává slabá, když její výkon po kladné revizi předchozího kvartálu dosahuje +0,2 % k/k, což ale v meziročním srovnání odpovídá poklesu o 0,2 %. Růst zaměstnanosti ve třetím kvartále pak dosáhl stejného tempa jako v předchozím čtvrtletí (0,2 % k/k), ačkoli trh očekával zpomalení na 0,1 %. V meziročním vyjádření tak růst dokonce zrychlil na 1 % (vs 0,8 % v Q2), což pomáhá mírnit obavy o případné negativní dopady ochlazení na trhu práce na celkovou hospodářskou aktivitu, které by mohlo vyústit až v případný pokles ekonomiky. Naopak v negativním směru působí stále průmyslová výroba, která i díky slabšímu vnějšímu prostředí v září propadla dokonce o 2 % v meziměsíčním vyjádření (vs odhad -1,4 %, se kterým sice počítala naše prognóza, medián trhu však očekával nižší snížení (-1,4 % m/m). Zároveň byl revidován srpnový výsledek z 1,8 na 1,5 % m/m. V meziročním vyjádření tak průmysl propadl ještě výrazněji (-2,8 % vs odhad -2 %), přičemž mírný růst v srpnu (0,1 %) byl zpětně opraven na mírný pokles (-0,1 %).

V USA se včera pozornost investorů obracela k vystoupení předsedy Fedu ke globálním perspektivám, na kterém hovořil i o měnové politice. Zdůraznil, že americká ekonomika zůstává silná, což redukuje nutnost pospíchat se snižováním sazeb. Zároveň však uvedl, že prostor pro jejich další snížení stále existuje. Z ekonomických dat v USA byly včera zveřejněny říjnové ceny výrobců (PPI), které v souladu s očekáváními od září porostly o 0,2 % m/m (vs 0,1 % v září). V meziročním srovnání je říjnové zdražení o něco vyšší (2,4 % vs odhad 2,3 %), přičemž růst v září byl zpětně zvýšen z 1,8 % na 1,9 %. O něco rychlejší dynamiky dosáhly ceny ve službách, naopak k mírnému poklesu došlo v případě cen potravin.

Akciové trhy včera vykázaly smíšenou výkonnost, na trhu v USA došlo skrze index S&P 500 k mírné korekci (-0,6 %), naopak v Evropě se vývoj vrátil do zelených čísel, když německý DAX porostl o 1,37 % a pražská burza posílila o 0,57 %. Koruna se v průběhu včerejšího dne obchodovala stabilně těsně pod úrovní 25,30 EUR/CZK.

Autor: Vít Mikušek, analytik 
Editor: Martin Kron, analytik 

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.