Koruna zpět u 25,20 CZK/EUR (Komentář)

Důvěra tuzemských spotřebitelů se v říjnu zvýšila nad dlouhodobý průměr. Ke zlepšení spotřebitelského sentimentu z 97,9 b. v září na 100,7 b. přispělo především lepší hodnocení ekonomické i finanční situace v následujícím roce. Celkovou důvěru však poblíž zářijových hodnot udrželo naopak meziměsíční zhoršení nálady v odvětvích obchodu a služeb. Postupné oživení domácí poptávky by z výdajového pohledu na HDP mělo být podle nás hlavním tahounem jeho růstu. Celkově očekáváme v letošním roce růst tuzemské ekonomiky o 0,8 % a v příštím o 1,5 %. Více se dočtete v našich nových Ekonomických výhledech: https://bit.ly/CEO_4Q24_CZ.

PMI v Německu překvapil pozitivně, zůstává však i tak nízko. Kompozitní PMI v říjnu vzrostl z 47,5 b. na 48,4 b. (oček. 47,6 b.), i tak ale setrval v pásmu kontrakce. Lehce pod 50 body v říjnu zůstal také údaj za celou eurozónu (49,7 b.). Pesimismus PMI indikátorů je ale podle nás přehnaný. Neočekáváme, že by ekonomika eurozóny upadla do recese, naopak v příštím roce podle nás vzroste HDP eurozóny o 1 %. Napomoct by k tomu mělo oživení spotřeby domácností podpořené solidní dynamikou disponibilních příjmů a pokles míry úspor ze zvýšeních úrovní.

Na devizových trzích americký dolar kompenzoval část zisků z první poloviny týdne, koruna testovala hladinu 25,20 CZK/EUR. Americký dolar dnes vůči euru oslabil na 1,08 USD/EUR. Zabránit tomu nedokázala ani solidní data ze Spojených států, když odhady v pozitivním smyslu překonal jak říjnový PMI, tak týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Koruna dnes v prostředí oslabujícího dolaru k euru posílila o 0,3 %. Ve středoevropském regionu byla ovšem jedinou měnou, která ke společné evropské měně viditelně zpevnila. Určitou podporu koruně teoreticky mohla dodat (výše zmíněná) říjnová tuzemská spotřebitelská důvěra. Tradičně však tato data odezvu na devizovém trhu nevyvolávají, a tak se pravděpodobně jednalo spíše o posílení technického rázu. Ve směru posílení koruny totiž vzhledem k dnešnímu propadu korunových tržních úrokových sazeb s kratší splatností o zhruba 15 bb nepřispěl ani rozhovor člena bankovní rady J. Procházky pro Reuters. V souladu s předchozími vyjádřeními z vedení ČNB v něm uvedl, že sice vzhledem ke slabosti ekonomiky vidí prostor pro další uvolnění měnové politiky, chce k němu nicméně přistupovat obezřetně. Riziko přitom nadále spatřuje zejména ve zvýšené cenové dynamice ve službách.