Investoři zůstávají opatrní, makrodata překvapila! / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 7. 10. 2024

Zámořské akciové trhy pokračují v růstu, přičemž index S&P 500 dosáhl svého 44. rekordu v roce 2024, když se přiblížil k hranici 5800 bodů. Největší podíl na růstu měly technologické akcie, především společnosti Apple a Tesla. Přesto investoři zůstávají opatrní a pečlivě sledují nadcházející klíčová data o inflaci, která mohou ovlivnit trhy. Současně se zaměřují na volatilitu v technologických sektorech a umělé inteligenci. Dluhopisy oslabily, zatímco dolar pokračoval v růstu a dosáhl své nejdelší růstové série za poslední dva roky.

Meziroční inflace v USA zpomalila v září, ale byla stále vyšší, než se očekávalo, což může představovat dilema pro představitele Federálního rezervního systému při rozhodování o dalším snižování úrokových sazeb. Index spotřebitelských cen (CPI), klíčový ukazatel inflace, klesl na 2,4 % oproti předchozímu roku, což je mírný pokles oproti srpnovým 2,5 %. Očekávání bylo na úrovni 2,3 %. Meziměsíční růst zůstal na srpnových 0,2 %, ačkoliv se předpokládalo snížení na 0,1 %.

Nejnovější data o počátečních žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA odhalují znepokojující trend. Počet lidí, kteří podali žádost o podporu v nezaměstnanosti poprvé, vzrostl na 258 tisíc, což je výrazně více než předpokládaných 231 tisíc a předchozích 225 tisíc. Tento nárůst naznačuje, že více lidí přichází o práci, což by mohlo být varovným signálem pro ekonomiku. Vyšší počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti je obvykle považován za negativní zprávu pro americký dolar.

Zápisy z posledního zasedání Evropské centrální banky odhalily opatrný přístup jejích bankéřů, kteří v září snížili úrokové sazby o 25 bazických bodů. Bankéři varovali, že inflace by se mohla v budoucnu znovu zvýšit, což vyžaduje obezřetnost při dalším snižování sazeb. Ekonomické vyhlídky Evropské unie se zhoršily, což by mohlo ve střednědobém horizontu ztížit boj proti jádrové inflaci. Tento opatrný postoj naznačuje, že ECB bude v dalších krocích velmi konzervativní.

Zatímco investoři sledují vývoj makroekonomických ukazatelů, společnost Alphabet čelí stále větším právním výzvám. Americké regulační orgány uvažují o podání žádosti k soudu, která by mohla vést k nucenému prodeji klíčových částí společnosti, včetně webového prohlížeče Chrome a operačního systému Android. Tento krok přichází poté, co byl Alphabet shledán vinným z nelegálního monopolu v oblasti internetového vyhledávání. Tato nejistota způsobila včerejší pokles akcií Alphabetu o 1,6 %.

Naopak Tesla zaznamenala velmi pozitivní výsledky na čínském trhu, kde její zářijové prodeje meziročně vzrostly o 66 %, dosahujíc více než 72 tisíc prodaných vozů. Tento růst podpořily atraktivní nabídky financování, které Tesla v Číně poskytuje. Společnost dnes také pořádá významnou událost, na které se očekává představení nového robotaxi, což by mohlo přilákat další pozornost investorů.

Na mezinárodní scéně překvapil německý průmysl lepšími výsledky, než se očekávalo, když v srpnu meziročně poklesl o 2,7 %, tedy téměř o procentní bod méně, než předpovídaly odhady. Přestože tento výsledek částečně kompenzuje slabší červencový výkon, dlouhodobý trend v německém průmyslu zůstává klesající, což naznačuje přetrvávající výzvy pro tuto klíčovou evropskou ekonomiku.

Ceny ropy pokračují v růstu podpořeny zvýšenou poptávkou po palivech poté, co hurikán Milton zasáhl Floridu. Obavy z narušení dodávek z Blízkého východu rovněž přispěly k růstu cen. V USA, největším producentovi i spotřebiteli ropy na světě, vedl hurikán Milton k výraznému nárůstu poptávky po palivech, přičemž zhruba čtvrtina čerpacích stanic na Floridě hlásila vyprodání zásob benzínu.

Na začátku října prudce vzrostly ceny ropy po útoku Íránu na Izrael, při kterém bylo odpáleno více než 180 raket. Tento útok vyvolal obavy z odvetných útoků na íránská ropná zařízení. Přestože Izrael dosud nereagoval, ceny ropy se během týdne stabilizovaly. Investoři zůstávají opatrní, zejména po varování izraelského ministra obrany Yoava Gallanta, že jakýkoliv izraelský útok na Írán bude "smrtelný, přesný a překvapivý". Americký prezident Joe Biden jednal s izraelským premiérem Benjaminem Netanjahuem o izraelských plánech vůči Íránu. Podle analytiků však panují obavy, že spojenci Izraele mají omezený vliv na jeho strategii. Navzdory geopolitickému napětí na Blízkém východě zůstávají trhy zaměřeny na poptávku. Bez výrazného růstu poptávky nebo omezení dodávek zůstává riziko spíše směrem dolů. I kdyby Izrael napadl íránská ropná zařízení, cenová reakce by mohla být krátkodobá, byť prudká.

Dalším faktorem, který ovlivňuje trh, jsou ekonomické obavy. Americká Energetická informační agentura (EIA) tento týden snížila svou prognózu poptávky na rok 2025 kvůli oslabující ekonomické aktivitě v Číně a Severní Americe. Navíc data EIA zveřejněná ve středu ukázala, že zásoby ropy v USA vzrostly více, než analytici očekávali.

Libor Stoklásek, Algoimperial

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 7. 10. 2024.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 4. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 591,73	1 560	1 540	↓ -1,99	1 500 - 1 660	2	4
Dow Jones (US)	42 352,75	40 133	40 000	↓ -5,24	38 000 - 42 600	1	5
NASDAQ C.(US)	18 137,85	17 683	17 550	↓ -2,51	17 000 - 18 600	2	4
FTSE 100 (VB)	8 280,63	8 1127	8 150	↓ -2,04	7 800 - 8 320	1	5
DAX (Něm.)	19 120,93	18 242	18 350	↓ -4,60	17 200 - 19 250	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	38 635,62	38 708	39 175	↑ 0,19	37 000 - 39 800	4	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 4. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 591,73	1 577	1 575	↓ -0,95	1 500 - 1 650	3	3
Dow Jones (US)	42 352,75	39 650	39 250	↓ -6,38	37 500 - 43 000	1	5
NASDAQ C.(US)	18 137,85	16 967	16 700	↓ -6,46	16 000 - 18 600	1	5
FTSE 100 (VB)	8 280,63	8 100	8 000	↓ -2,18	7 800 - 8 600	1	5
DAX (Něm.)	19 120,93	17 550	17 250	↓ -8,22	16 200 - 19 600	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	38 635,62	37 950	38 750	↓ -1,77	35 500 - 39 400	3	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.