Americký průmysl se nehýbe z místa, ISM skoro dva roky v negativním pásmu

Index ISM pravidelně ukazuje kondici amerického průmyslu skrze průzkum mezi firmami (na služby dojde za pár dní). Za září hlavní index zůstává na 47,2 bodu, což znamená, že nadále naznačuje pokles aktivity v průmyslu. S výjimkou letošního března je pod neutrální padesátkou už od listopadu 2022. Samotný fakt, že se index nachází nízko, však pro finanční trhy není tak důležitý, neboť si během poměrně dlouhé doby ověřily, že to automaticky neznamená špatnou kondici ekonomiky.

Výsledek ze září skončil mírně pod konsensem (47,5), a když se zaměříme na detaily, tak dopadl smíšeně. Na pozitivní stranu můžeme dát menší pokles nových objednávek (46,1) i produkce (49,8), na té negativní bude hlavně prudší pokles zaměstnanosti (43,9). Cenový subindex na 48,3 podle nás ukazuje spíše to, že firmy vnímají menší tlaky z nákladové strany, tj. levnější ropu a komodity, než slabou poptávku. Slovní odpovědi firem nejsou jednotné, je ovšem pravda, že horší výhled pro byznys či slabší poptávka se v nich objevují docela často.

Samozřejmě moc nepotěší, že se jeden z důležitých indikátorů takto dlouho nedokáže zvednout a vytrvale naznačuje problémy ve výrobním sektoru. Aspoň se ale dál nezhoršuje, čímž by mohl investory případně vylekat. Přesto září hodnotíme spíše negativně, a to kvůli indikaci pro trh práce. Rychlejší propouštění, které průzkum naznačuje, před klíčovými daty z trhu práce není příjemné. Navíc i oficiální vládní data potvrzují, že se zaměstnaností to ve zpracovatelském průmyslu dobře nevypadá. Naproti tomu dluhopisy z podobných čísel mohou dál těžit. Naznačený ústup inflačních tlaků a celkově nic moc report budou jen podporou pro očekávání mírnější měnové politiky.

Region: US