V Americe nás dnes asi čekají další optimistická data

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Trhy U.S.Treasuries včera dále poklesly v reakci na zveřejnění optimistických makroekonomických indikátorů.

      

       Retail sales sice v září poklesly o –0,2% oproti očekávání trhu pouze o –0,1%. Viděli jsme však výraznou revizi maloobchodních prodejů za srpen z +0,6% na +1,2%. Tato revize dále zvýšila odhady růstu HDP za Q3 z již nyní vysokých hodnot. SG nyní odhaduje růst americké ekonomiky o 6-6,5% v Q3/2003. Za slabším číslem za zaří je především pokles prodejů automobilů. Růst maloobchodních tržeb mimo auta dosáhl velmi slušných 0,3% po nahoru revidovaných 1,2% (0,7%) za srpen.

      

       Výrazně nad průměrná očekávání (poklesu na 16 ) stoupl i New York Manufacturing Index. Kromě toho, že index vyskočil na historicky nejvyšší hodnotu 33,7 jsme viděli zlepšení struktury indexu. Do kladných hodnot se dostal sub-index nových zaměstnanců na 10,8 (z –0,9). Nové objednávky vyskočily vzhůru na 34,8 (z 13). Index rostl i přesto, že jsme viděli pokles u cenového sub-indexu na 6,9 (z 15,6).

      

       Dnešní průmyslová produkce má potenciál překonat průměrná očekávání (0,3% m/m). Minulý měsíc jsme totiž zaznamenali podprůměrný pokles počtu zaměstnanců (NFP: –27tis) a k prodloužení došlo u průměrného pracovního týdne. ISM index je na vysokých úrovních a podporuje optimistická očekávání. Doufáme v růst o 0,6% m/m. Velmi těžké je predikovat posun u Philly FED indexu. Po včerejším Empire Manufacturing Indexu rozhodně neplatí, že průměrná očekávání jsou nastavena okolo 16. Na druhé straně historické regrese obou indexů nevykazují velkou pozitivní korelaci.

      

       Mírný pokles cen pohonných hmot nás vede k názoru, že celkové inflace může být pouze 0,2% m/m, což je nepatrně méně než očekávání trhu. CPI ex food and energy bude opět velmi nízké (+0,1% m/m), což by mělo pomoci meziročnímu indexu se dostat na další minimum 1,2% y/y (z 1,3% předešlý měsíc).

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.