Růst maloobchodních tržeb v USA v červenci zrychlil (Ranní zpráva z finančního trhu)
Červencové maloobchodní tržby z USA podle nás potvrdí nadále robustní spotřebitelskou poptávku. Trhy dnes budou sledovat rovněž statistiky týdenního počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které zatím nepotvrzují, že by propouštění ve Spojených státech významně nabíralo na síle. Obavy finančních trhů z rychlého nástupu recese v americké ekonomice by se tak mohly v případě očekávaného setrvání počtu žádostí poblíž hodnoty z minulého týdne dále zmírnit.
Dnešní kalendář je opět v režii dat ze Spojených států
Maloobchodní tržby v USA v červenci podle nás solidně rostly. Meziměsíčně očekáváme jejich nárůst v nominálním vyjádření o 0,5 %. Přispět by k tomu měly jak vyšší tržby za prodeje automobilů, tak „jádrový“ subindex bez aut. Důležité je také to, že dynamika nominálních tržeb v červenci pravděpodobně překonala dynamiku spotřebitelských cen, vlivem čehož se tržby zvýšily i v reálném vyjádření. Spotřebitelská poptávka by tedy měla i nadále kladně přispívat k růstu americké ekonomiky.
Stranou zájmu nezůstanou vzhledem k obavám o zhoršování situace na americkém trhu práce ani týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Tato statistika přitom zatím nenaznačuje, že by propouštění ve Spojených státech významně nabíralo na síle. Poměrně rychlý nárůst míry nezaměstnanosti pozorovaný v USA v posledních měsících není pouze odrazem slábnoucí poptávky po práci, ale souvisí i s nárůstem pracovní síly, respektive míry ekonomické aktivity. Mohlo by se tedy jednat o pouze dočasný fenomén, nikoli varování o bezprostředním riziku nástupu recese.
Inflace v USA lehce zpomalila na 2,9 % y/y
Červencová inflace v USA zásadní překvapení nepřinesla. Spotřebitelské ceny podle očekávání vzrostly meziměsíčně o 0,2 %, stejně jako jejich jádrová složka. V meziročním vyjádření inflace vlivem zaokrouhlení skončila na 2,9 % y/y, což bylo o necelou desetinu pod tržním konsenzem i červnovou hodnotou. Meziroční jádrová inflace pak zcela odpovídala odhadům, když poklesla rovněž o 0,1 pb 3,2 % y/y. V rámci struktury došlo k oživení dynamiky nájemného, která o měsíc dříve překvapivě silně zpomalila. Na oddíl bydlení v červenci připadal téměř veškerý meziměsíční nárůst jádrových cen, zatímco ostatní položky rostly mnohem mírněji. Celkově včerejší údaje z našeho pohledu spolu s ochlazující reálnou ekonomikou umožní Fedu zahájení cyklu snižování úrokových sazeb již na příštím zasedání (18. září). Zda se bude jednat o „cut“ o 25 nebo 50 bb by měla rozhodnout další data. My se momentálně přikláníme stále k mírnějšímu snížení o standardních 25 bb.
Růst HDP eurozóny byl v Q2 24 potvrzen na 0,3 % q/q. Zaměstnanost podle nově zveřejněných údajů vzrostla o 0,2 % q/q, zatímco produktivita práce pouze o 0,1 % q/q. To v kombinaci se svižným růstem mezd potvrzuje zvýšenou dynamiku jednotkových mzdových nákladů, která přiživuje inflační tlaky. Ačkoli struktura HDP eurozóny za Q2 24 bude k dispozici až 6. září, na základě dat z jednotlivých států eurozóny se domníváme, že k růstu výrazně přispěly zásoby a čistý vývoz, zatímco domácí poptávka byla utlumená. Ve druhé polovině roku nadále očekáváme solidní oživení spotřeby domácností podpořené růstem reálných disponibilních příjmů. Výrazné zklamání včera přinesla průmyslová produkce v eurozóně, která byla v červnu meziročně nižší o 3,9 %, zatímco se čekalo -2,9 % y/y. Nás ovšem tento údaj příliš nepřekvapil, jelikož meziměsíční pokles implikovaly již dříve zveřejněné národní statistiky.
Dolar včera na devizových trzích slábnul. Proti euru ztratil 0,4 % na 1,102 USD/EUR. Přispět k tomu mohla výše zmíněná nepatrně nižší inflace v USA. Oslabování zelených bankovek naopak vytvořilo příznivé podhoubí pro měny rozvíjejících se trhů. Mírné posílení bylo patrné i v případě české koruny, která proti euru posílila o 0,3 % na 25,14 CZK/EUR a proti americkému dolaru dokonce o 0,7 % na 22,81 CZK/USD.
Investiční bankovnictví Komerční banky
Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
10.09.2024 Jak začít investovat? Tomáš Vranka z XTB zná…
04.09.2024 Akciové portfolio Tomáše Vranky: Alphabet má…
02.09.2024 Nvidia opět překonala očekávání! Investoři…
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Ropa padá na roční minima! Kam až poklesnou ceny pohonných hmot?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz