ČEZ: Vláda dnes bude jednat o energetice a jádru

Vláda by na dnešním jednání mohla rozhodnout o vítězi jaderného tendru na nový blok v Dukovanech, případně o dalších blocích (až jeden další v Dukovanech a dva v Temelíně). Projednávat bude také návrh státní energetické koncepce, který údajně počítá jen s jedním blokem v Dukovanech, ale dvěma v Temelíně mezi roky 2035-41, dále s jedním malým modulárním jaderným reaktorem, 8 GW solárů a 1,2 GW větrných elektráren do roku 2030 (dle článku v Seznam zprávy).

Očekáváme, že by vláda měla schválit výstavbu minimálně jednoho bloku v Dukovanech (což by bylo pro ČEZ neutrální), spíše dvou. Zveřejnit by mohla finanční parametry nabídky a doufejme i výši garantované prodejní ceny elektřiny z nového bloku – mělo by se jednat o tzv. contract for difference na 40 let od spuštění bloku. Předpokládáme, že jak cenová nabídka na jeden blok tak i garantovaná prodejní cena elektřiny budou pod očekáváním většiny trhu s těžko odhadnutelným krátkodobým vlivem na akcie ČEZ (v novinách se objevily odhady na náklady jedneho bloku 250 mld. Kč a více, my čekáme kolem 140-180 mld. Kč v závislosti i na vítězné nabídce – 1.0 GW či 1.2 GW). Fundamentálně první blok v Dukovanech bude téměř čistě státní projekt s jen velmi omezenými požadavky na vlastní kapitál ČEZ a s nízkým rizikem pro něj (a samozřejmě tedy nízkým potenciálním výnosem). Za použití stejného schématu by asi šlo postavit i dva bloky.

Dopad na akcie ČEZ by mohlo mít především případné oznámení výstavby více než jednoho či dvou bloků v Dukovanech, kdy by se opět mohly rozběhnout spekulace na restrukturalizaci firmy.

Petr Bártek, analytik