USA: Slabší HDP, ale hlavně vyšší inflace

Americká ekonomika v 1Q zpomalila na mezičtvrteltní anualizované (tj. čtyřmi vynásobené) tempo 1,6 % z předchozí (revidované) hodnoty 3,4 %. USA tak rostly nejpomalejším mezičtvrtletním tempem za poslední skoro dva roky. Jde o zřetelné zklamání, protože se očekával růst kolem 2,5 %.

Na první pohled by číslo za 1q24 naznačovalo, že síla americké poptávky vyprchává a že by Fed možná neměl se snižováním úrokových sazeb tolik váhat. Významným faktorem nízkého růstu ale byla slabší poptávka ze zahraničí.

Pro výhled americké měnové politiky tak byl nakonec důleřžitější jiný údaj z národních účtů za 1q24: jádrová část cen spotřeby domácností (PCE inflace, což je klíčový Fedem sledovaný cenový index) se zvýšila o 3,7% – a to bylo nad očekáváním (3,4 %) ale hlavně výrazně nad 4q23 (2 %).

Celkově tak včerejší americká data vedla k dalšímu mírnému odsunutí předpokládaného okamžiku prvního snížení úrokových sazeb Fedem. V tuto chvíli to podle trhů vypadá na září, ne-li dokonce na listopad.

Michal Skořepa