V americké ekonomice padaly emisní rekordy

Americký trh firemních dluhopisů s investičním ratingem má za sebou rekordní první kvartál. Podle dat agentury Bloomberg dosáhly emise těchto instrumentů během prvních tří měsíců letošního roku objemu 529,5 miliardy dolarů. Byl tak překonán dosavadní rekord z prvního čtvrtletí 2020, kdy bylo emitováno 479 miliard dolarů.

Rychlé a prudké zvyšování amerických úrokových sazeb se nutně projevilo na výnosech. Aktuální výnosy firemních dluhopisů s ratingem AAA a AA dosahují nejvyšších úrovní od velké finanční krize.

Silná poptávka se projevila v klesajících spreadech firemních dluhopisů, které jsou u sledovaných skupin na nejnižších úrovních od druhé poloviny 90. let.

Silná emisní činnost na trhu firemních dluhopisů se může přeneseně projevit i na výnosech státních instrumentů. Na začátku roku jsme ostatně několik takových etap zažili. Vliv je však menší, pakliže se emise setkají se silnou poptávkou udržující utažené spready. Výhledově je očekáváno, že by emisní činnost měla polevit. Stále se však budeme držet na vyšších hodnotách oproti loňskému roku. Bloomberg uvádí, že v dubnu je očekáváno vydání bondů s investičním ratingem v objemu kolem 100 miliard dolarů oproti 65 miliardám z dubna 2023. Oproti dubnu 2020 jde však o výrazně nižší číslo. Tehdy byly emitovány instrumenty v objemu 285 miliard dolarů.

Základem silné poptávky po firemních dluhopisech je dobrá kondice americké ekonomiky. Zjednodušeně, budou-li mít firmy komu prodávat, bez jakýchkoliv problémů, výnosy zůstanou atraktivní. Platit to bude o to víc, jakmile začne snižování úrokových sazeb související s blížícím se dosažením stavu cenové stability.

Zdroj: Bloomberg, Fred

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.