Patria (Patria Finance)
Investice  |  13.03.2024 12:02:32

Hlavní ekonom Godman Sachs: Americké sazby v březnu dolů nepůjdou. Jaké jsou jeho scénáře? (video)

Hlavní ekonom Goldman Sachs Jan Hatzius stále čeká, že americká centrální banka sníží letos sazby čtyřikrát. I přesto, že Fed i trhy už čekají nižší počet sazeb. Hatzius v této souvislosti poukázal zejména na určité oslabování trhu práce, které se projevuje i na nižších mzdových tlacích. Podle něj se tak americké hospodářství ubírá směrem k hladkému přistání kombinovanému s „několika poklesy sazeb“.

Hatzius se domnívá, že v následujících měsících již nebudou inflační data tak silná jako v lednu. V tomto měsíci se totiž podle něj projevila řada mimořádných faktorů, které není lehké sezónně upravovat. Tento efekt se už ale nedostaví a inflace tak bude pokračovat ve svém dřívějším trendu poklesu. Následující graf ukazuje predikce Goldman Sachs týkající se ekonomického růstu a porovnává je s konsenzem:

gs1
Zdroj: X

Podle ekonoma je trend poklesu znát i na nájmech, přestože v lednu se pohnuly směrem nahoru. Příčinou může být to, že data tu jsou sbírány na malém počtu vzorků. Ke snižování sazeb pak lze dospět dvěma způsoby. V prvním scénáři by došlo k výraznému zhoršení na trhu práce, které by přineslo „agresivní pokles sazeb“. S tímto scénářem ale v Goldman Sachs nepracují, považují jej za málo pravděpodobný.

Sazby by mohl Fed začít snižovat i v případě, že by inflace klesala ke 2 % a Hatzius míní, že „toto je cesta, na které se nacházíme.“ V základním scénáři tak čeká pokles v červnu, květen je podle něj možný, „v březnu sazby evidentně dolů nepůjdou.“ David Kelly z JPMorgan Asset Management na CNBC uvedl, že trh práce v USA skutečně ochlazuje, ale velmi pomalu. Napětí na tomto trhu podle něj pomáhá uvolňovat také imigrace, která naplňuje část pracovních pozic nabízených firmami.

Kelly poukázal na to, že pokud by produktivita rostla o 2 % ročně a inflace se ustálila na 2 %, růst mezd může dosahovat 4 %. V tomto rovnovážném stavu by tak šel ruku v ruce „slušný růst mezd a 2% inflace“. První snížení sazeb přijde podle Kellyho v červnu, pak v září a v prosinci, pokaždé o 25 bazických bodů. Graf ukazuje vývoj růstu hodinových mezd:

gs2
Zdroj: CNBC

Kelly ovšem míní, že ziskovost obchodovaných firem letos nedosáhne na očekávání analytiků. Ti totiž predikují dvojciferný růst, podle stratéga ale dosáhne jen na jednociferná čísla. Hlavní příčinou je zpomalující tempo růstu nominálního produktu. K tomu stratég dodal, že zisky jsou již nyní na vysokých úrovních a pokud je budou firmy schopné dál zvyšovat zhruba o 5 % ročně, je to stále dobrý výsledek. Části akciového trhu jsou pak podle něj předražené, celkově ale ekonomický vývoj růst akciového trhu podporuje.

Zdroj: CNBC
 

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.









Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688