„Valentýn” by se mohl pořádně prodražit; cena kakaa na vrcholu

Statistiky ukazují, že sladkosti, zejména čokoládové výrobky, jsou jedním z nejoblíbenějších valentýnských dárků. Zdá se však, že brzy budeme muset změnit své zvyky, pokud nechceme nést přemrštěné náklady. Důvodem je historické ocenění kakaa a je zajímavé, že neexistují žádné velké vyhlídky na zlepšení této situace.

Na Valentýna lze v obchodech pozorovat další regály s čokoládou, pralinkami a dalšími čokoládovými výrobky. Čokoláda se však vzhledem ke své dostupnosti může brzy stát luxusním zbožím, což není tak samozřejmé. Dodavatelský řetězec je poměrně dlouhý, začíná u výrobců cukru, mléka a především kakaa. V případě posledně jmenovaného nebyl od 70. let 20. století zaznamenán takový zmatek. Ceny kakaa vzrostly na úroveň přesahující 5 500 USD za tunu, což je více než dvojnásobný nárůst oproti úrovni před rokem. Mohou jít ceny kakaa ještě výše?

Co tvoří valentýnskou čokoládu?

Nejsladší čokoláda je z velké části vyrobena z cukru a sušeného mléka, ale veškerou chuť jí dodává kakao. Hlavní složkou hořké čokolády je kakaový prášek, zatímco ve standardní čokoládě tvoří podíl kakaa asi 10 %. Při zachování ostatních složek by se cena čokolády měla během roku zvýšit přibližně o 11-12 % (za posledních 12 měsíců vzrostly ceny kakaa přesně o 112 %). Přitom od začátku letošního roku vzrostly ceny kakaa téměř o 35 %! Nesmíme však zapomenout na další složky – ceny cukru mírně klesly, sušené mléko je zřetelně levnější a ceny obalů drasticky klesly. Zároveň však rostou náklady na pracovní sílu a doprava není o mnoho levnější. Proto je to právě kakao, které z velké části stojí za růstem ceny standardní čokolády. Samozřejmě, že cenový skok o 11-12 % se nezdá velký, ale je třeba si uvědomit, že mnoho výrobců uzavírá smlouvy na dlouhou dobu a má zásoby nakoupené za mnohem nižší ceny. Pokud se cena čokolády poměřuje aktuální cenou kakaa, mohly by ceny vyskočit mnohem více než zmíněných 11-12 %.

Tragická situace v západní Africe

Více než 65 % veškeré produkce kakaa pochází ze západoafrických zemí, především z Pobřeží slonoviny a Nigérie. Klimatické změny vedly k anomáliím počasí v podobě extrémních such v době zrání semen kakaových plodů a silných dešťů v době sklizně. První anomálie vede ke snížení perspektivy produkce a druhá ke vzniku chorob kakaovníků, což způsobuje nejen zničení současné úrody, ale také snížení budoucích výnosů. V případě obou zmíněných zemí došlo k poklesu produkce a nabídky o více než 30 % a očekává se, že v příštích letech to nebude lepší. Současná sezóna je již třetí v řadě s výrazným deficitem na trhu a producenti mají problémy s dodávkami nasmlouvaného kakaa.

Žádné vyhlídky na zvýšení produkce

Obtížná povětrnostní situace je jedna věc. Dalším prvkem jsou nízké ceny nabízené zemědělcům. Na finančních trzích se již několik let udržuje situace, kdy jsou na futures kontraktech na kakao nadměrně vysoké krátké pozice. Producenti kakaa jsou obvykle malé rodinné plantáže, které nemají dostatečnou vyjednávací sílu a dostávají předem stanovenou výkupní cenu, která obvykle málo koreluje s tržní cenou. Výrobci často dostávali cenu, která sotva pokrývala výrobní náklady a neumožňovala zvýšit pěstební plochu. Pokles poptávky během pandemie navíc vedl k nedostatku ochoty zvyšovat investice. Je třeba také zdůraznit, že i když nyní výrobci začnou reagovat na vyšší ceny, vypěstování nových zásob potrvá 3 až 5 let, než se dostanou na trh.

Vysoké ceny jsou také důsledkem války na Ukrajině

Válka na Ukrajině vedla k obrovským otřesům na trhu s energetickými a zemědělskými komoditami. Trh s kakaem však přímo neovlivnila. Nicméně producenti si velmi silně stěžovali na extrémně vysoké ceny hnojiv, jejichž jedním z hlavních producentů je Rusko. Snížený přístup k hnojivům a jejich vysoké ceny v letech 2022-2023 vedly k jejich nižší spotřebě. To se následně promítlo do snížení současných výnosů kakaa a zvýšené náchylnosti plodin k chorobám.

A co poptávka?

Z dlouhodobého hlediska poptávka roste mírně, v průměru o 2-4 % ročně. Největšími spotřebiteli jsou samozřejmě evropské země a země Severní Ameriky, zatímco nejrychleji rostoucím spotřebitelem je Asie. Čína a Indie, dvě nejlidnatější země světa, zaznamenávají největší nárůst spotřeby, i když je stále na relativně nízké úrovni. Změny ve spotřebitelském chování povedou k tomu, že ve vzdálené budoucnosti bude největší poptávka po kakau pocházet z Asie. V tuto chvíli to nepředstavuje problém, ale pokud se nabídka nepřizpůsobí poptávce, nelze vyloučit, že do roku 2030 se cena zdvojnásobí a dosáhne dokonce 10 000 USD za tunu kakaa!

Na druhou stranu se nadměrné zvyšování cen může setkat s jevem známým jako destrukce poptávky. Čokoláda navíc není nutností a existují potenciální levnější náhražky v podobě jiných sladkostí. Již nyní je ve Spojených státech patrný snížený objem prodeje. Ačkoli celková hodnota prodeje stále roste, je zřejmý pokles prodaného množství čokolády, a to nikoli v důsledku toho, že by spotřebitelé přijali zdravější životní styl.

Čokoláda a Valentýn

Studie provedené v USA ukazují, že více než 90 % spotřebitelů má v úmyslu darovat na Valentýna sladkosti (včetně čokolády). V Evropě zase výzkumy ukazují, že prodej sladkostí během valentýnského týdne vzroste 2-3krát ve srovnání s běžným týdnem. V současné době mají obchodníci stále velké zásoby kakaa, což vede k omezenému nárůstu cen výrobků. Nelze však vyloučit, že příští rok na Valentýna bychom mohli za čokoládu zaplatit nejen o několik procentních bodů více, ale možná i dvakrát tolik.

XTB Research

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.