Ranní okénko - Vývoj na americkém trhu práce bude důležitý pro Fed

Dnešek přinese měsíční data z amerického trhu práce, které mají prostor zpečetit posun sázek ohledně prvního snížení sazeb z letošního března až na květnové zasedání. Analytici očekávají relativně silný report, kdy medián počítá se vznikem 185 tisíc nových pracovních míst, po 216 tisících v prosinci. Lednový report je ale tradičně nevyzpytatelný, a zatímco některé odhady počítají se zrychlením proti prosinci, jiné instituce dokonce ani nevylučují možnost záporného výsledku v důsledku horšího počasí a některých statistických efektů souvisejících s revizemi dřívějších hodnot. První minuty po zveřejnění tak patrně nabídnou prostor pro zvýšenou volatilitu jak u akcií a dluhopisů, tak i na měnovém trhu. Z pohledu nezaměstnanosti je analytiky očekáván mírný nárůst z 3,7 % na 3,8 %, meziroční dynamika mezd by pak měla setrvat stejně jako v prosinci na +4,1 %.

Index nákupních manažerů (PMI) v českém zpracovatelském sektoru na začátku roku vzrostl na 43,0 bodů z 41,8, téměř v souladu s naší i tržní prognózou. Situace v českém průmyslu ale zůstává napjatá, kdy přetrvává problém nízkého množství nových zakázek.

Za první měsíc roku 2024 dosáhl státní rozpočet deficitu 26,0 mld. Kč a lze očekávat, že v záporných číslech hospodaření státu zůstane i po zbytek celého letošního roku. S výjimkou roku 2022 startoval státní rozpočet v posledních pěti letech vždy v červených číslech a letošní vývoj tak není příliš překvapivý.

Inflace v eurozóně dále klesá, kdy v lednu dosáhla meziročně 2,8 % (2,9 % v prosinci), jádrová dynamika pak poklesla na 3,3 %. Odhad analytiků ale počítal v obou případech s o desetinu vyšším poklesem.

Americký lednový ISM index pro výrobu ukázal nečekaný nárůst na nejvyšší hodnotu za posledních 15 měsíců, zejména na pozadí růstu nových zakázek. Index ale i nadále zůstává pod hodnotou 50 bodů, kdy v lednu dosáhl hodnoty 49,1 bodů. Překvapivý je i vývoj u cen placených výrobci, kde index poprvé od loňského dubna vzrostl nad hodnotu 50 bodů, která značí rostoucí ceny materiálů.

Americký akciový trh po nevydařené středě odmazal většinu ztrát a index S&P 500 si připsal 1,3 %. Německý DAX nestihl smazat ranní ztráty a odepsal 0,3 %. Pražská burza mírně posilovala (+0,4 %), koruna naopak dále ztrácela a zastavila se u hranice 24,90 EUR/CZK. V posledních dnech její vývoj negativně ovlivnily i komentáře některých členů bankovní rady, kteří naznačili ochotu snížit sazby o 50bb již v příštím týdnu na čtvrtečním zasedání ČNB. Většina členů ale dle našeho odhadu bude hlasovat pro snížení „jen“ o 25bb.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.