Letos bychom se mohli dočkat silnějšího kurzu eura vůči dolaru (Ozvěny trhu)

Do letošního roku vstupovali investoři na globálním devizovém trhu s očekáváními, že společná evropská měna euro si proti americkému dolaru polepší. Koneckonců tímto směrem mířil i konsensus analytiků sledující tento nejobchodovanější měnový pár na světě. Pro konec prvního čtvrtletí jednotliví respondenti průzkumu agentury Bloomberg v průměru čekali kurz 1,10 USD/EUR, pro konec letošního roku pak 1,12 USD/EUR.

První měsíc letošního roku je za námi a můžeme konstatovat, že vstup do roku 2024 společné evropské měně podle plánů zrovna nevyšel. Během ledna euro vůči zeleným bankovkám sice pomalu, ale jistě ztrácelo. V celoměsíčním zúčtování tyto ztráty přesáhly dvě procenta.

Jak lednová skutečnost zamávala s prognózami? Nutno říct, že nijak zásadně. Krátkodobý výhled analytiků dle Bloombergu se pro březen se posunul lehce níže k 1,09 USD/EUR, pro konec roku se ale nezměnil a zůstává na 1,12 USD/EUR. Euru se tedy přes rozpačitý výkon na počátku roku věří, a nutno podotknout, že prognózy z dílny našich kolegů v Société Générale jsou dokonce ještě optimističtější, když vidí kurz eura dokonce kolem 1,16 USD/EUR ke konci letošního roku.

Co za tímto eurovým optimismem stojí? Prakticky po celou první polovinu loňského roku euro profitovalo z lepšícího se úrokového diferenciálu mezi tržními sazbami v euru a dolaru. Nicméně ve druhé polovině roku 2023 se tento vztah rozvolnil a prim začal hrát fakt, že americká ekonomika ve druhé polovině loňského orku celkem svižně rostla, zatímco ta evropská klopýtala na hraně recese. A tento obrázek přetrval i na počátku letošního roku.

Nicméně vyšší dolarové úrokové sazby podle nás americkou ekonomiku zchladí. Kolem poloviny letošního roku očekáváme sice mírnou, přesto recesi americké ekonomiky. Dolarové sazby půjdou podle nás dolů rychleji a výrazněji než evropské, které ale též klesnou.

Pokud se naše předpoklady naplní, euro globálně posílí, pro českou ekonomiku to ve finále bude mírný prorůstový impuls. Levnější dolar totiž bude znamenat protiinflační faktor v podobě levnějších nákupů klíčových surovin pro českou produkci. A již dlouhou dobu stagnující průmysl to jistě uvítá.