Kofola dnes ráno oznámila výsledky za třetí čtvrtletí 2023 a akvizici výrobce piv Litovel, Zubr a Holba

Tržby za 3Q23 rostly meziročně o 9% na 2,57 mld. Kč a byly asi 1 % nad konsensem a v souladu s našimi odhady. Jádrový region ČeskoSlovensko rostl o 10 % r/r, zatímco Jadranský region rostl o 7 % a Fresh&herbs o 12 %. Objemy klesly meziročně o o 9 %, což bylo zřejmé již z dříve oznámených čísel za červenec/srpen. Společnost v říjnu vykázala silný 32% meziroční nárůst tržeb při vyšších objemech o 11%.

Upravená EBITDA za 3.čtvrtletí dosáhla 556 mil. Kč, což je o 20 % meziročně výše a 8 % nad konsensem díky mírně vyšším tržbám nad odhady a o 1,4 pb vyšší než očekávaná EBITDA marži (21,7%), která byla způsobena zlepšením produktového mixu a poklesem podílu materiálů a energií na výnosech.

Upravený čistý zisk byl s 244 mil. Kč (+28 % meziročně) asi 10 % nad konsensem, vykázaný čistý zisk byl s 335 mil. Kč (+82 % r/r) výrazně nad upraveným ziskem díky prodeji nevyužitého výrobního závodu v Polsku za 115 mil. Kč s účetním ziskem 25,5 mil. Kč.

Výhled na rok 2023: Kofola potvrdila svůj výhled upravené EBITDA na horní hraně původního výhledu 1,20-1,25 mld. Kč, tedy na 1,25 mld. Kč (+13 % r/r ve středu). Výhled pro byl zvýšen na +11 % z +8 % r/r.

Kofola prezentovala silná čísla za 3Q23 i přes klesající objemy, kdy růst prodejních cen převýšil úroveň růstu nákladů na materiál a energie (spotové ceny elektřiny byly nízké, ceny PET začaly klesat) a společnost držela SG&M náklady pod přísnou kontrolou. Ohlášený silný růst tržeb je pozitivním překvapením a dokážeme si představit o 50-150 mil. Kč vyšší EBITDA za rok 2023. Pozitivní je i prodej závodu v Polsku (5 Kč výnos na akcii). Výsledky hodnotíme pozitivně, i když v roce 2024 stále vidíme náročné obchodní prostředí kvůli zvýšení DPH na nealkoholické nápoje a vládním úsporným opatřením v Česku.

Obchodování s akciemi Kofoly je pro dnešek zastaveno na žádost firmy, která po výsledcích oznámila, že společnost Pivovary Triangl s.r.o., kde Kofola drží 51% podíl koupí výrobce piva společnost Pivovar CZ Group a velkoobchodního distributora alkoholických nápojů Fontána PCZG. Pod společnost Pivovary CZ Group spadají značky piva Holba, Litovel, Zubr. Pivovary CZ Group jsou pátou největší skupinou pivovarů v ČR s roční produkcí cca 800 tisíc hektolitrů. V roce 2022 vygenerovala společnost roční tržby ve výši 1,3 mld. Kč a EBITDA dosáhla 250 mil. Kč. Cena transakce nebyla zveřejněna. Odhadujeme, že po očekávaném dokončení transakce v 1Q24 bude zadlužení Kofoly pod 3x čistý dluh/EBITDA.