Ranní okénko - Tento týden vychází americká inflace a výsledek maloobchodu

Tento týden patří zejména ekonomickým datům z USA, kdy v úterý vyjde výsledek říjnové inflace, který by po pauze měl ukázat pokračující desinflační proces a pokles blíže směrem ke 3 %. Dorazí také údaj o cenách amerických výrobců nebo vývoji tržeb v maloobchodu. To vše může více dopadat na vývoj na finančním trhu, vzhledem k určité nejistotě ohledně prosincového zasedání Fedu. Většinově sice trh sází na stabilitu sazeb (85% šance), v případě výraznějšího překvapení u čísel z tohoto týdne ale může trh ještě znejistět.

Dnes bude na trzích panovat ještě relativně klid a dorazí tak pouze údaj o vývoji běžného účtu platební bilance z tuzemské ekonomiky. Medián trhu očekává zmírnění ale setrvání v záporu, okolo -15 mld. Kč.

V úterý nejdříve na evropský trh dorazí výsledek německého ZEW indexu naznačujícího další vývoj v ekonomice, pro investory zajímavější ale bude odpolední výsledek americké inflace, kde je u meziročního srovnání očekáván pokles z 3,7 % na 3,3 %. Pohnout by se ale neměla jádrová inflace (4,1 %), což je pro Fed zásadnější údaj. Některé odhady naopak naznačují možný mírný nárůst.

Ve středu sílu americké poptávky posoudí údaj o říjnových maloobchodních tržbách. Analytici očekávají poměrně neobvyklý meziměsíční pokles o 0,3 %, po očištění o prodeje aut a pohonných hmot by ale měly tržby opět růst. V případě cen výrobců zveřejňovaných ve stejný čas pak analytici předpokládají mírný meziměsíční nárůst udržující meziroční růst v okolí 2 %.

Ve čtvrtek dorazí tuzemská statistika cen výrobců, kde v případě průmyslových výrobců očekáváme meziměsíční růst o 0,6 %, který by výrazněji neměl posunout meziroční hodnotu, která se bude držet okolo +1 %.

V pátek pak dorazí již jen spíše méně významná data, a zatímco v Česku bude obchodování vzhledem ke státnímu svátku utlumeno, v Evropě může trhy zaujmout finální výsledek říjnové inflace. Ten by ale vzhledem k dosavadním datům neměl vést ke korekci a pravděpodobně potvrdí meziroční růst cen o 2,9 %.

V pátek zveřejněná říjnová inflace v Česku vzrostla na 8,5 %, což je vyšší hodnota, než očekávala naše i tržní prognóza. Pokud by ale do výpočtu nebyl promítnut pro poslední čtvrtletí minulého roku platný tzv. úsporný tarif, inflace by činila 5,8 %. Meziměsíčně cenová hladina stoupla o 0,1 % zejména díky růstu cen v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje. Česká národní banka odhadovala ve své nejaktuálnější makroekonomické prognóze říjnovou inflaci ve výši 8,3 %.

V závěru týdne nabral americký index S&P 500 tempo, a i přes vyšší výsledek inflačních očekávání posílil o 1,5 %. Podobný zisk si tak připsal i za celý týden (+1,3 %) a navázal na úspěšný předcházející týden. Německý DAX v pátek o 0,8 % klesal, za celý týden skončil ale v černých číslech (+0,3 %). O 0,4 % pak v pátek poklesla i pražská burza a za celý týden ztratila více jak 1,2 %. Koruna pondělí startuje mírným oslabováním a obchoduje se poblíž 24,60 EUR/CZK.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.