Makro: Hlubší propad průmyslu v září; Zlepšení obchodní bilance v září

Průmyslová výroba v září meziměsíčně razantně propadla o 1,8 % m/m (0,0 % m/m v srpnu) a v meziročním srovnání byla nižší o 5,0 % r/r (-1,7 % r/r v srpnu). Objemově byla produkce nejnižší od začátku roku 2022. Dál pokračovalo zhoršování situace ve zpracovatelském průmyslu (-3,8 % r/r), které v září doplnil propad ve výrobě tepla a elektřiny (-17,4 % r/r) kvůli relativně teplému počasí. Trendově se situace příliš nemění, řada sektorů průmyslu vykazuje propad produkce o 5-10 % r/r a v září zhoršení dolehlo i na výrobu aut (-1,3 % r/r), která dosud letos patřila k hlavní růstové části průmyslu (+6 % r/r v srpnu, +13 % v červenci).

Smíšené vyznění výsledků doplnil pokles nových zakázek (-5 % r/r) pátý měsíc v řadě, přitom tuzemské zakázky (-12 % r/r) zaznamenaly nejhlubší pokles za poslední 2,5 roky. Firmy již reagují na nepříznivý vývoj propouštěním a zaměstnanost klesla o 2 % r/r. Výhled průmyslu dál zhoršují předstihové ukazatele u nás i v zahraničí (Německo), které jsou na 3letých minimech a naznačují výrazný propad produkce.

Obchodní bilance v září vykázala přebytek 12,7 mld. korun (-12,5 mld. v září 2022). I přes horší vývoj domácího průmyslu vykazuje zahraniční obchod velmi solidní výsledky. Exporty sice poklesy o 10 % r/r, ale vše kompenzoval ještě hlubší propad na straně importů (-16 % r/r). Statistiky odráží slabý vývoj zahraniční poptávky, vývozy aut (-2 % r/r) klesly poprvé po roce a půl. Vývozy bez aut (-13 % r/r) dokonce vykázaly nejhlubší propad od covidu (duben 2020). Na dovozní straně se propad týkal všech hlavních položek, ale nejvýraznějším faktorem byl prudký pokles dovozu ropy a plynu (-52 % r/r), který odráží jak propad světových cen komodit, tak i pokles dováženého objemu. Za první 3 kvartály roku obchodní bilance skončila v kumulativním přebytku 77 mld. korun (-150 mld. korun za leden–září 2022). Letošní vývoj odpovídá průměru předchozí dekády. Pro letošní rok očekáváme přebytek obchodní bilance na úrovni 85 mld. korun (-205 mld. v roce 2022).