Letem světem: blbá nálada is all around

Nálada v německých firmách (Ifo) zůstává nízká, a to jak v hodnocení současných podmínek, tak v případě očekávání.

Nízké hodnocení současných podmínek jednoznačně indikuje pokles německé ekonomiky: samotný Ifo naznačuje pokles německé ekonomiky o dvě procenta v meziročním srovnání.

Nízké hodnoty očekáváných podmínek jsou pak rizikem pro investice: blbá nálada není nakloněna pro investiční boom.

Struktura Ifo odhaluje, že v záporných hodnotách jsou všechny sektory. V blbé náladě vede stavebnictví a obchod. Nicméně zpracovatelský průmysl není daleko, což má, a ještě bude mít negativní dopad na český průmysl.

Důvěra poklesla i v české ekonomice. Ve světle německých dat se nedivme, že nejvíce poklesla v průmyslu. Úroveň důvěry není na tak nízkých hodnotách, které jsme viděli během finanční krize nebo během první vlny covidu. Ale i tak je konzistentní s poklesem výroby. Poklesla také důvěra spotřebitelů.

V případě spotřeby lze očekávat otočení po poklesu inflace, který umožní zotavení reálných mezd. Nicméně v případě průmyslu navázání na Německo, o kterém se opět začíná mluvit jako o nemocném muži Evropy, může mít dlouhodobější dopad.

Něco pozitivního z Financial Times: "Nechci o Německu mluvit špatně, ale mám pocit, že je tu všechno trochu unavené," řekl Gert Röder, který je šestou generací své rodiny, jež vede 208 let starou slévárnu hliníku se sídlem v Soltau na severu země. Většina jeho letošních investic půjde do stávající továrny v České republice, která se - na rozdíl od Německa - rozhodla nevyřazovat jadernou energii, což o něco zlevnilo náklady na energii. "Mají také skvělou pracovní sílu," dodal. Krize jako příležitost.

Krátkodobé evropské futures na zemní plyn v pondělí vzrostly o 9 % na 43,5 eur za megawatthodinu. Norský provozovatel plynárenské soustavy Gassco prodloužil odstávku pole Skarv z 2. října na 8. října. Vzhledem k povaze nejistoty zůstaly dlouhodobější futures stabilní.

Revize operačního rámce ECB pro řízení krátkodobých úrokových sazeb je odložena z konce letošního roku na jaro 2024. Za odkladem stojí mimochodem analýza optimální dlouhodobé velikosti a struktury ECB.

Ceny potravin v ČR: jde to, ale dře to:

David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny