Zvýší BoJ úrokové sazby na zítřejším zasedání?

Zářijový maraton centrálních bank je téměř u konce - tento týden již obchodníci slyšeli zprávy z Federálního rezervního systému, Bank of England, Norges Bank, Riksbank, CBRT a SNB. Zbývá však ještě jedna významná centrální banka, která tento týden oznámí své politické rozhodnutí - Bank of Japan. BoJ oznámí své rozhodnutí o sazbách během nadcházející asijské seance. Načasování oznámení je předběžné, ale obvykle přichází kolem 4:00.

Co trh očekává?

Žádná změna výše úrokových sazeb v Japonsku nebyla po léta brána jako daná. Existovaly pro to dobré důvody - inflace v japonské ekonomice neustále nedosahovala cíle BoJ a období deflace nebyla neobvyklá. Zrychlení růstu cen po pandemii a v souvislosti s válkou však vyhnalo inflaci nad cíl a BoJ již učinila několik jestřábích kroků, například rozšířila toleranční pásmo kolem cílového výnosu desetiletých dluhopisů. Navíc nový guvernér BoJ Ueda na začátku tohoto měsíce uvedl, že existuje nenulová šance, že se mzdově-inflační cyklus potvrdí do konce tohoto roku, což by otevřelo cestu ke zvýšení sazeb.

Přesto se zvýšení sazeb neočekává dříve než na přelomu roku. Žádný z ekonomů oslovených agenturou Bloomberg neočekává zítra jiné rozhodnutí než vyčkávání. Trh vidí méně než 10% šanci na zítřejší zvýšení sazeb a méně než 20% šanci na zvýšení sazeb na říjnovém zasedání. Tržní ceny pro prosincové zvýšení sazeb se však blíží 80 %!

Ceny na peněžním trhu neukazují na zvýšení sazeb na nadcházejícím nebo příštím zasedání, ale zvýšení o 10 bazických bodů je plně zaúčtováno na přelom let 2023 a 2024. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Japonský index spotřebitelských cen se v prostředí postpandemického růstu vyšplhal nad cílovou hodnotu BoJ, ale trvalejší zrychlení růstu mezd se zatím nedostavilo. Zdroj: Macrobond, XTB Research

Co bude dál pro USDJPY?

Změna úrovně úrokových sazeb se zdá být velmi nepravděpodobná a stejně tak jakákoli změna mechanismu řízení výnosové křivky vzhledem k tomu, že byl změněn na posledním červencovém zasedání BoJ. Klíčové však bude sdělení, které bude rozhodnutí doprovázet. Pokud Ueda zdvojnásobí své poznámky o možnosti brzkého zhmotnění mzdově-inflačního cyklu, mohl by JPY získat a jestřábí sázky BoJ na peněžních trzích dále vzrůst. Na druhou stranu, pokud na tyto poznámky nenaváže, může to naznačovat, že byly učiněny pouze s cílem podpořit jen, a to by mohlo vést k oslabení JPY.

Podíváme-li se na graf USDJPY v intervalu D1, vidíme, že tento měnový pár obnovil více než 80 % pohybu směrem dolů zahájeného v říjnu 2022. Je třeba poznamenat, že tehdy obrat na trhu USDJPY vyvolala japonská intervence, a vzhledem k tomu, že se pár opět blíží k oblasti 150,00, je stále pravděpodobnější spíše přímá akce než jen slovní intervence. Slabost JPY je pro BoJ a japonské úřady bolestí hlavy, proto nelze vyloučit, že Ueda zítra udeří na jestřábí notu, aby JPY poskytl určitou podporu.

Zdroj: xStation5

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.