Ranní okénko - Dnes zasedá Fed, sazby nezvýší, ale naznačí další směr

Dnes je o hlavní ekonomické události jasno. Ve 20:00 vydá americká centrální banka rozhodnutí o další výši sazeb a zároveň zveřejní novou prognózu. Ta bude pro řadu aktérů na trhu důležitější než samotné rozhodnutí, jelikož většina indicií míří ve směru, že alespoň na dnešním zasedání ke zvýšení sazeb nedojde. V posledních měsících sice přírůstky cenové hladiny byly vyšší, než se očekávalo, dáno je to ale zejména nákladovým šokem v podobě rychle rostoucí ceny ropy. Ropa typu Brent se aktuálně obchoduje za 95$ za barel, což představuje nárůst o téměř 15 % za poslední měsíc a cena je tak na úrovních z konce roku 2022. Pro Fed jde o vývoj, který na jednu stranu působí proinflačně, na druhou stranu ale ohrožuje i ekonomický vývoj a další zvýšení sazeb by tak mohlo neadekvátně utlumit budoucí růst HDP bez výraznějšího ovlivnění inflace. Pauza a šance vyhodnotit dosavadní působení měnové politiky se tak patrně bude jevit většině členů jako nejlepší možný postup, zároveň ale Fed s největší pravděpodobností nebude chtít připustit konec cyklu utahování sazeb. Investoři tak budou vyčkávat na tiskovou konferenci a jakýkoliv možný náznak z úst předsedy Fedu Powella, že sazby již dále neporostou. To by patrně podpořilo většinu titulů na americkém akciovém trhu, zároveň by šlo o pozitivní signál pro euro a další evropské měny. Trh je před zasedáním ale spíše naladěn tak, že Fed si ponechá prostor pro ještě jeden možný letošní hike a zároveň naznačí ochotu držet sazby na současných úrovních po delší dobu.

Revize inflace v eurozóně nakonec překvapila, když meziroční i meziměsíční přírůstek cenové hladiny byl o jednu desetinu nižší, než uváděl první odhad. V srpnu tak meziroční inflace poklesla na 5,2 % (z 5,3 % v červenci). Součástí zpřesněného reportu jsou i výsledky harmonizovaného indexu inflace pro zbytek zemí EU. V Česku podle této statistiky dosáhla meziroční inflace v srpnu 10,1 %, což řadí naší inflaci na druhé místo po Maďarsku (14,2 %), těsně před Slovensko (+9,6 %) a Polsko (+9,5 %). Meziměsíčně ale český růst cen podle metodiky Eurostatu (+0,2 %) patřil v rámci EU spíše do dolní poloviny.

Americký akciový trh před zasedáním Fedu ztrácel a během včerejšího dne index S&P 500 poklesl o 0,2 %. Kromě Fedu dopadá na trhy i nervozita ohledně opětovné diskuze o možném shutdownu v americké ekonomice. Ztrácel i německý DAX (-0,4 %), červeným číslům se pak nevyhnul ani tuzemský index PX (-0,5 %). O několik haléřů vůči euru pak ztrácela česká koruna, zejména v důsledku komentáře viceguvernéra Jana Fraita, který uvedl, že si dokáže představit snížení sazeb v listopadu nebo prosinci.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.