Guvernér Michl nikdy nehlasoval pro zvýšení sazeb. Teď je velkým příznivcem vysokých sazeb

Aleš Michl, který nikdy nehlasoval pro zvýšení sazeb se stal velkým příznivcem vysokých sazeb. Na Primě řekl „Nečekejte vůbec, že snížíme sazby v září, říjnu a podobně. Zapomeňte na snižování sazeb. Budeme mít dál přísnou měnovou politiku do té doby, než si budeme jistí, že inflace nebude jenom v prvním pololetí kolem 2 %, ale i nadále setrvá okolo 2 %.“

Petr Král, šéf měnové sekce, která připravuje prognózu, mu vzkazuje, že tam bude už v lednu: „Neříkám, že to bude přesně dvojka počínaje lednem. Ale dostaneme se někam pod trojku a v průběhu roku ke dvouprocentní hranici našeho inflačního cíle.“

Takže pokud chce být měnová politika vpředhledicící, tak by měla centrální sazby snižovat sazby už nyní. A přesně to Petr Král ukazuje ve svých prognózách.

V tom se shodujeme. A shodujeme se i v riziku mzdové spirály: „Firmy si vytvořily dostatečný polštář s vysokou ziskovou marží, aby vstřebaly obnovený růst nominálních a posléze i reálných mezd. Aniž by to musely přenášet na zákazníky v podobě zvyšujících se cen.“ Takže navzdory proklamacím guvernéra, skutečně není na co čekat.

Jan Procházka, člen bankovní rady, minulý týden řekl, že „Investoři nyní předpokládají, že bude jedno snížení ke konci roku či na startu toho příštího, což již není protichůdné k našim vyjádřením. (…) Diskuze o potenciálním snižování sazeb začne na zářijové radě. Tam budeme diskutovat o tom, jak tento proces uchopit, ale rozhodně neočekávám, že by došlo v září k poklesu.“ Nejbližší zasedání je naplánované na 27. září. Náš základní scénář je snížení v listopadu.

David Navrátil