Tři pádné důvody, proč se z eurových úvěrů vrátit ke korunovým

Přepnout dluhové financování z korun do eur byla velice výhodná strategie. Tato výhodnost se však nyní otáčí kvůli sazbám, kurzu koruny a pozicím obchodníků. Je lepší prodávat eura na forward než v eurech dlužit.

Jsou to dva roky, co Česká národní banka šlápla do pedálu úrokových sazeb kvůli akcelerující inflaci a co se podniky houfně přepnuly z drahého korunového financování do eurových úvěrů. Za ty dva roky přibylo 13 miliard eur půjček v jednotné evropské měně (dvojnásobek), zatímco objem těch korunových spadl o 100 miliard korun. Eurové úvěry tak tvoří téměř polovinu firemních úvěrů.

Přitažlivost eurového financování však s odeznívající inflační vlnou vyprchává. Sbližující se úrokové sazby, nadhodnocená koruna (kvůli vyšší inflaci) a pozice investorů a podniků na trhu – to jsou hned tři důvody, proč je koruna oproti euru opět zajímavá a pro financování bezpečnější měna.

Sazby se přibližují

Úroková výhoda eurového dluhu vůči korunovému se smrskává. Úvěry ve společné evropské měně byly sexy díky opožděné a pomalejší reakci Evropské centrální banky na vzedmutí inflačních tlaků v porovnání s ČNB. Od extrémního rozdílu 7 procentních bodů loni v létě se sazby přiblížily v důsledku růstu sazeb v eurozóně na zhruba 3 procentní body.

Pro krátkodobé financování je euro stále přitažlivější, ale pro střednědobé a dlouhodobé půjčky se vrací do hry koruna díky výhledu výrazného zlevnění financování. Bankovní rada ČNB úvahy o brzkém snižování úroků tvrdošíjně odmítá, může však překvapit, jako se to stalo v Polsku (tamní centrální banka 6. září snížila sazby rovnou o 75 bazických bodů).

Důležité je, že zlevnění peněz ze 7 % až na 3,5-4,0 % od roku 2025 je možné na trhu zafixovat již nyní. Lepší vrabec v hrsti než holub na střeše, znáte to. Může to být lepší než čekat, až centrální banka sazby skutečně sníží. Budoucí eurové sazby je možné zamknout také níže než ty současné, ale vůči koruně lépe jen o necelý procentní bod.

Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/investice/meny/tri-padne-duvody-proc-se-z-eurovych-uveru-vratit-ke-korunovym