Ranní okénko - Tento týden zasedá ECB, vychází americká a česká inflace

Tento týden vychází větší množství zásadních ekonomických dat, v čele s americkou a českou inflací, nejistý výsledek nabídne i čtvrteční zasedání ECB. Trh dává hiku necelou 40% šanci, v případě analytiků jsou odhady rozděleny zhruba na půl. Fed zasedá až příští týden, kromě výsledku inflace bude hledět mj. i na údaj o maloobchodních tržbách, který vychází tento týden ve čtvrtek. Šance na hike jsou ale v případě americké centrální banky podstatně menší a takové rozhodnutí by představovalo zásadní překvapení.

Dnes za několik minut vyjde výsledek tuzemské inflace. Meziroční inflace by i v srpnu měla dále klesat, ale tempo poklesu by mělo zvolnit. V meziročním srovnání očekáváme růst spotřebitelských cen o 8,3 %, což by meziměsíčně odpovídalo stagnaci. Trh čeká o něco vyšší výsledek (0,1 % m/m, 8,5 % r/r). Důvody ustupující inflace zůstávají stejné, tedy především vysoká srovnávací základna a nižší ceny pohonných hmot, a to přestože v srpnu pokračoval jejich růst započatý od konce května.

V úterý vychází německý ZEW index, který by měl potvrdit opětovné zhoršování nálady související mj. se slabším ekonomickým výhledem.

Ve středu se o rozruch postará především výsledek americké inflace, kdy meziměsíčně je očekáván růst cen o 0,6 %, což by vedlo k zvýšení meziroční inflace z 3,2 % na 3,6 %. Důvodem jsou ale zejména ceny pohonných hmot, zatímco u jádrové inflace je očekáván pokles z 4,7 % na 4,3 %, s meziměsíční dynamikou okolo +0,2 %. To by znamenalo třetí meziměsíční přírůstek v souladu s cílem Fedu.

Čtvrtek patří zasedání ECB, kdy aktuální vývoj inflace nad poslední prognózou může převážit rozhodnutí k dalšímu hiku. V rámci naší prognózy ale očekáváme stabilitu sazeb. Zajímavý bude i výsledek amerického maloobchodu, kde je očekáváno zvolnění tempa a meziměsíční růst jen o 0,1 %.

V pátek týden uzavřou data z amerického trhu, kdy patrně nejzajímavější bude index spotřebitelské důvěry od Michiganské univerzity. Ten sebou přinese i aktualizaci inflačních očekávání.

V pátek zveřejněný podíl nezaměstnaných osob se zvýšil z červencových 3,5 % na 3,6 % v srpnu. Tento nárůst byl predikován napříč trhem a měl by být posledním do příchodu zimních měsíců.

Americký akciový trh si v závěru týdne mírně polepšil, když index S&P 500 rostl o 0,1 %. Za celý týden ale skončil ve více jak procentním minusu. Německý DAX v pátek zaznamenal totožný výkon a také celý týden uzavřel se ztrátou (-0,6 %). Pražská burza v pátek výrazněji ztrácela na pozadí poklesů bankovních titulů v důsledku ukončení úročení povinných rezerv u ČNB. Index PX tak poklesl o 1,2 %.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.